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两市缩量整固,警惕短线兑现压力118

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两市缩量整固,警惕短线兑现压力

1、1月17日,大盘全天维持窄幅震荡,三大指数涨跌不一。两市成交额7071亿,较上个交易日缩量2100亿。

大盘:截至收盘,沪指跌0.1%,深成指涨0.13%,创业板指涨0.24%。

3、观点:超预期的经济数据并未助推指数再上台阶,一方面是因为市场对经济复苏已有一定的预期;另一方面则是节前避险效应。从中长期来看,宏观经济复苏的趋势是确定的,这也决定了市场中期反弹没有问题。但现阶段来看,复苏的路径是不确定的。同时,在年初诸多稳增长、提信心政策落地之后,政策的效果也需要更多信号的印证。从技术层面来看,沪指和创业板目前均处于重要心理关口,冲关也不会一蹴而就。预计节前指数维持窄幅震荡,连续反弹之后,需警惕短线的兑现压力。

【今日头条回顾】

点评:

在此背景下,“一老一小”成为社会政策的核心议题。2022年中央经济工作会议对我国生育政策、养老服务等社会议题作出了重要指示。“小”方面,从优生优育、普惠托育、生育休假、住房和税收支持等四个方面完善;“老”方面,支持养老服务等消费、推进养老保险全国统筹。

展望后市,人口危机下,生育及养老相关政策有望持续加码,“一老一小”相关产业发展潜力大。据机构测算,到2025年,我国养老产业规模将突破12万亿元、辅助生殖行业市场规模将达到854.3亿元。

观点:警惕短线兑现压力

2.券商股再度活跃

题材方向:数字经济、央企改革、地产链

2023年1月17日,两市共38只个股成功封涨停,较上个交易日减少11只。沪深两市分化,沪指下跌0.10%,创业板指上涨0.24%,以下为部分精选涨停个股分析:
概念涨停个股催化剂涨停原因连板天数成交金额/亿流通市值/亿
半导体博通集成
603068
触底回升近日,据半导体设计公司韦尔股份披露,因存货减值大幅计提14亿,导致2022年净利润预计同比减少73.19%-82.13%。年报存货大幅减值进一步确认了产业景气周期底部。2023年国内宏观经济有望缓慢复苏带动手机、平板等需求逐渐修复,行业有望在2023年下半年进入补库存周期,产业景气度有望触底回升。11.9 47.7
跃岭股份
002725
11.0 18.6
众合科技
000925
10.9 42.5
佰维存储
688525
13.0 0.0
5G泰永长征
002927
作用凸显近日,中国省级地方两会密集召开,“数字经济”成为热词之一。我国产业数字化占数字经济比重超过八成。而5G已在工业、医疗等多个行业领域发挥赋能效应,对经济社会发展的放大、叠加、倍增作用正加速显现。42.2 34.9
瑞斯康达
603803
10.5 29.6
合力泰
002217
16.7 103.9
房地产湖南投资
000548
利空好转1月以来多个利空因素有所好转,当前供给端政策红利多集中于优质房企,随着需求端政策持续宽松,市场信心有望提升。11.9 28.5
宋都股份
600077
12.0 38.6
券商湘财股份
600095
政策支持近日,证监会发布《证券经纪业务管理办法》,将引导行业竞争注重提升客户服务质量,避免过度“价格战”,有望助力券商经纪业务转型。325.6 123.1
国盛金控
002670
15.2 144.5




catbg01.gif 题材前瞻
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《指导意见》加快光伏创新突破,N型高效电池规模化量产加速

TOPCon电池

1月17日,工信部等六部门发布《推动能源电子产业发展的指导意见》。其中提出,加快智能光伏创新突破,发展高纯硅料、大尺寸硅片技术,支持高效低成本晶硅电池生产,推动N型高效电池、柔性薄膜电池、钙钛矿及叠层电池等先进技术的研发应用,提升规模化量产能力。据数据统计,2022年我国Topcon电池产能快速扩张,预计2023年底TOPCon电池产能将达305.9GW,其中年新增产能将达228.5GW。2023年TOPCon的产能占比将达到31.43%。目前TOPCon率先走向规模应用,围绕TOPCon相关的电池装备、膜材料等辅材,或将涌现新的需求和机会。

《指导意见》加快光伏创新突破,N型高效电池规模化量产加速。

公司是国内领先的第三方光伏电池片生产商,主要从事太阳能光伏电池片的生产制造,2017年公司成为全球最大黑硅电池供应商。据PVinfolink统计,2018-2019年公司(展宇)电池出货排名位列第三、第四。2020年公司高效太阳能电池产能规模突破8.5GW,产能规模在A股上市的独立电池厂商中仅次于通威股份和爱旭股份。公司与晶科能源深度合作,目前已披露未来几年投建16GW高效电池,首期年产8GW的N型TOPCon光伏电池项目将于2022年内实现达产,有望在N型电池领域成为领跑者之一。

风险提示:项目产能推进不及预期、收购剩余股权进度不及预期的风险、光伏新增装机容量不及预期、TOPCon技术迭代不及预期、行业竞争加剧,公司销量与毛利率不及预期的风险、原材料价格波动风险、研报使用的信息更新不及时的风险。




价值掘金




钧达股份(002865):能源电子产业指导意见出炉,新技术加速规模化量产

概念

关注区间

名称

机构

钧达股份

TOPCon电池

N型电池技术路线迈入量产阶段,建成产能40GW,拟建产能达到300GW,推动新设备新技术需求

20230118

300087

国信证券《种业重大政策点评:转基因安全证书再下发,商业化落地有序推进-230116》

西南证券《荃银高科(300087):优质种企多产品布局,销量增长未来可期-221028》一文中给予“买入”评级

奇安信

数据安全

在“政策引领、产业配合、技术精进”的三重共振下继续提速,行业整体有望在2023年迎来关键拐点

20230116

600988

东吴证券《有色金属行业年度策略:黄金长牛或启,铜铝静待复苏-230112》

东吴证券《高成长的优质黄金矿企》一文中给予“买入(首次)”评级

太极股份

数字经济

受政策和技术成熟度推动,2023年数字经济将备受关注。我国数据确权在顶层规划中有序推进,数据定价、交易流通等重启探索,迎来新一轮建设热潮

20230112


1、强制止损:-4%为强制止损位,在没有特别预先提示下,一经触发,强制执行。

3、强制平仓:当标的股盈利<5%,而持股周期大于4个交易日时,如遇盘中向下波动吞食全部利润,需强制平仓。

5、卖出规则:前一日预先提示,方式有两种:1)提示“调出”--即开盘价即刻卖出,2)提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出,尽量保证卖出当日的波动空间,并尽量避免选择大起大落庄股(本产品统计方式则按均价计算)。

7、未给出特别提示情况下,每一只新调入标的仓位为10%(随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换),百元以上标的,会事先做安排。




产业纵横




“工业大米”强势反弹!前瞻指标显示,新一轮景气周期即将到来

1月17日,MLCC板块强势反弹。

【核心逻辑】

1、需求端:下游用量大、发展较快

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5G基站:由于信道和带宽增加,单个5G基站大约需要15000颗MLCC及10000个电阻器,约为4G基站的2-3倍。中国2019年-2021年5G基站建设呈指数性增长,单基站MLCC和电阻器用量增加有望带来被动元器件需求持续向好。

汽车电子:随着汽车电动化发展,动力系统、娱乐系统、ADAS系统及安全系统等对被动元器件的需求将会增加。

全球MLCC市场相对比较集中,村田、三星电机、国巨股份、太阳诱电和TDK五大供应商合计占据约80%的市场份额。中国 MLCC进口依赖度较高,进口产品主要集中在中高端。

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MLCC具有比较明显的周期属性,2016年以来行业经历了两轮上行、下行周期,核心影响因素是供给、库存和需求的变化

更长远来看,被动元件下游向着汽车、工业占比提升的方向优化,随着消费类需求企稳,汽车、工业需求继续快速增长,2023年新一轮上行周期有望开启。

从日本元器件巨头成长史判断:具备材料、工艺、设备垂直一体化能力的厂商有望脱颖而出,并且通过横向产品线的拓展和纵向延伸,未来成长空间巨大。

风华高科、三环集团、博迁新材、泰晶科技

长城证券邹兰兰等《被动元器件行业点评报告:需求回升推助去库存,景气度上升预期强化-230106》

兴业证券李双亮等《被动元件专题三:行业景气度有望触底回升,国产替代加速推进-221019》

强势股

板块/主题

配置

参考标的


央企

进入2023年,医疗、军工、新能源三个领域的央企重组高潮迭起。新一轮国企改革深化提升行动已经拉开序幕,央企专业化整合有望在多个领域掀起新的高潮。2023年,能源、粮食、军工及其他重要产业链供应链安全保障将被提上日程,预计这些领域可能成为央企并购重组重点领域。根据前段时间证监会主席强调建设中国特色估值体系,央企改革加速推进将对提升央企的估值具有显著意义。

地产

10%

万科 A、保利发展、招商蛇口、金地集团、金科股份、滨江集团、新城控股、绿地控股、阳光城、保利发、招商积余


10%

集泰股份、东方雨虹、森特股份、华新水泥、菲林格尔、德尔未来、慕思股份、大亚圣象、康欣新材、顾家家居、中源家居、江山欧派、海信视像、九阳股份、浙江美大、彩虹集团   、澳柯玛


信创

二十大报告中将“安全”、“科技”摆到更加突出位置。在党政部门引领下,金融、电信、电力、交通等八大重点行业也加快自主可控步伐。相比党政电子办公,政府与行业应用的价值量与复杂度有望迎来大幅提升,未来几年信创应用生态构建有望成为国内信创产业发展的重点。2022年79号文指导国资信创产业发展和进度,新增2023年量化要求,预计两会前后将有更多订单、政策落地。

数字基建

工信部等十六部门《关于促进数据安全产业发展的指导意见》:到2025年数据安全产业规模超过1500亿元 年复合增长率超过30%;支持符合条件的数据安全企业享受软件和集成电路企业、高新技术企业等优惠政策;加快数据安全技术与人工智能、大数据、区块链等新兴技术的交叉融合创新。《“十四五”扩大内需战略实施方案》中将新型基础设施建设视作“数字经济发展根基”。涉及5G、人工智能、大数据、车联网等。

汽车

10%

科达制造、盛新锂能、恩捷股份、星源材质、天赐材料、比亚迪、赣锋锂业、长城汽车、广汽集团、长安汽车、拓普集团、中鼎股份


白酒

结合当下各地疫情趋势、开门红回款进度、库存价盘等情况,同时考虑到市场对开门红及春节动销已有充分悲观预期,春节动销趋势有望好于市场预期。当前进入旺季备货期,需关注渠道回款情况、库存压力及价盘变化;长期需要关注政策波动下的消费修复节奏,一季度或在报表端存在部分压力。行业复苏可能从Q2开始。

航空

临近春节假期,基本面有望迎来实质性改善。中国民航局表示,今年力争总体恢复至疫情前75%左右水平 力争实现盈亏平衡;力争2023年颁证运输机场达258个;取消客座率限制等管控措施 稳妥有序恢复国际航空市场

商业百货

受益元旦春节等节假日来临及部分地区消费券发放对消费的提振作用,零售板块整体表现仍然相对向好。从细分赛道角度,黄金珠宝、酒类连锁等消费需求提升的可选品赛道潜力较大。

医美

当前国内医美行业仍处于发展初期,新材料借助差异化功效教育消费者,有望创造新需求。轻医美项目属非全麻性医美,受政策影响较手术类小;且医美类消费前期受到疫情压制的需求并非消失而是推迟,消费复苏后有望迎来反弹。长期,政策监管合规化下加快行业整合,促进行业健康发展,市场份额向龙头企业集中

军工

10%

中航电子、宏达新材、航天通信、航天动力、四创电子、中国卫星、航天长峰、高斯贝尔、中船防务、凯龙股份、光威复材、邦彦技术


注:本表针对市场行情,主观筛选未来中短期适合关注的板块,通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判,通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。





深度调研




行业景气度触底回升 MLCC龙头业绩高增可期

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

功率半导体下游应用涵盖消费电子、家电、工业控制、电动车和新能源发电等。2023 年全球/中国新能源汽车销量预计同比增长30%/35%;全球光伏装机量新增预计将达到 320-360GW,同比增长33.3%;为新能源发电配套的储能产业发展进入快车道,功率半导体下游需求多点开花,行业高景气有望延续,同时叠加第三代功率半导体材料发展和国产化率提升,上游材料企业充分受益。

从下游应用看,消费类产品去库存接近尾声,静待行业复苏;工控类产品需求保持稳定;车载类产品需求仍然旺盛。从产业链各环节看,设计端,数字类集成电路受消费电子产品影响较大,模拟类集成电路下游需求较分散,行业内公司积极向汽车和工业拓展,国产替代加速进行;制造端,近期晶圆代工价格略有松动;封测段,先进封装有望保持较快增长;设备端,国产替代空间巨大,相关零部件是供应链安全的核心环节;材料端,全球晶圆厂扩产趋势明显,材料需求迎来爆发。

2)打造“芯片超市”平台化布局(国元证券张世杰《2022 年中报点评:平台化布局业务快速拓展,品类扩张带动营收持续增长》2022-11-13)

1)封装技术取得突破(国信证券胡剑《上半年收入同比增长22%,各产品线不断开拓》2022-08-26)

【风险提示】

鸿远电子(603267)

被动元件、MLCC

伴随IC零部件长短料问题解决,近期客户开始回补库存,订单需求复苏,带动被动元件大厂订单回暖。整体来看,被动元件是此次半导体周期中较早启动下行调整的品类,经过持续的库存去化,目前行业景气度基本触底。

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(1)MLCC需求持续增加,市场前景广阔(浙商证券邱世梁等《鸿远电子-603267-深度报告:特种陶瓷电容小巨人,受益航天强国增长可期-230111》)

(2)国产替代空间广阔(长城证券邹兰兰、张元默《被动元器件行业点评报告:需求回升推助去库存,景气度上升预期强化-230111》)

【核心优势】

公司深耕陶瓷电容领域二十年,是我国特种MLCC龙头。公司业务可分为自产与代理两部分:自产业务下游主要面向特种行业;代理业务公司销售国际知名品牌的容阻感等电子元件,下游面向新能源、消费电子、汽车、轨交等民用领域。特种MLCC行业具有资质、技术双壁垒,竞争格局三足鼎立,鸿远、火炬、宏明三家占据市场主要份额,公司先发优势明显有望充分受益。

公司积极推进北京、苏州、成都、合肥科研生产基地的发展布局。北京基地目前正在加快新产品研发及核心产品的系列化、产业化发展;苏州基地已完成全部设备的调试,核心产品进入量产爬坡阶段。产能的扩充与布局将进一步增厚公司业绩。此外,公司作为国内高可靠MLCC主要的生产厂家之一,已与多数军工企事业单位等建立了良好的合作关系,客户粘性较强,产品销路有较好的保证。

MLCC价格下降,下游民品市场需求变动风险。

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

家居零售行业中长期受益于居民消费水平与城镇化率长期提升,一二线城市翻新及二手房需求驱动行业持续发展,下沉市场新房装修需求仍为主流,家居零售有望持续挖潜。据弗若斯特沙利文数据,预计2021-2026年中国家居零售连锁CAGR有望达7.6%,至2026年规模可达1.13万亿元。

中国家装行业呈“大行业、小公司”格局,发展大有可为。目前国内建筑装饰企业达到12.5万家,其中全国性布局(指最少在三个省份开展业务)企业不足50家,不具备合格经营资质的小企业占比达到65%,且目前尚未出现一家全国性的家装公司,家装行业整合发展潜力巨大。

1建发股份整体实力雄厚强强联合实现共赢(华西证券《建发拟入股成为控股股东,强强联手开启发展新篇章》-20230116)

2坚持“轻资产、重运营”战略,美凯龙自营商场保持稳健(安信证券《建发股份拟入主美凯龙,卖场龙头有望焕发新机》-20230109)

【风险提示】

地产销售不及预期、新零售模式拓展不顺利、建发股份入股和阿里巴巴转股事件尚未成功实施,仍具有不确定风险。




热点聚焦




GDP超预期,这一因素是主要贡献!2023年或更具弹性

1、据国家统计局,初步核算,2022年全年国内生产总值1210207亿元,比上年增长3.0%(市场预期2.7%),其中四季度GDP同比增长2.9%(市场预期1.7%),国民经济顶住压力再上新台阶。

2、据财联社,1月17日,国家统计局发布数据显示,2022全年我国出生人口956万人,人口出生率为6.77‰;死亡人口1041万人,人口死亡率为7.37‰;人口自然增长率为-0.60‰。

※政策风向

点评:从招投标情况看,疫情逐渐趋缓后,金融信创相关中标项目数同比增速从22年6月后持续保持在65%+,金融信创持续提速。随着党政信创延伸至行业,国内厂商将深度受益。经过长期下跌,计算机底部区域较为明显,叠加自主可控需求提升,信创板块后市或有较强表现,网络安全、操作系统、工业/基础软件等行业龙头基本面有望加速反转。

点评:“双碳”目标下,新能源汽车进入蓬勃发展期,带动锂资源需求在不断上升。青海建设世界级盐湖产业基地被再度提及,国内自主可控的盐湖资源具有重大战略意义。一方面,资源禀赋优异的企业有望充分受益;另一方面,盐湖提锂技术快速发展,具备膜分离核心技术的龙头公司迎来新的发展机遇。

点评:大规模水利建设项目一般投资规模较大,产业链条较长,可以明显带动就业,是稳投资、稳就业的重要抓手。水利建设相关板块整体估值不高,在政策利好催化下,板块或有估值修复。中长期来看,水利不仅是传统基建领域相对高景气的细分,同时还有新能源赛道带来的想象空间,投资价值凸显。


1、沪指缩量震荡小幅调整,半导体、券商板块持续活跃,北向资金连续10日净买入

备注:

定义

消息面利好A股市场

消息面一般影响A股市场

消息面利空A股市场

以上评估仅为信息参考,不作为投资依据。市场有风险,投资需谨慎!





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