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主板风格继续领先,市场偏好结构性回升

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主板风格继续领先,市场偏好结构性回升

1、1月4日,大小指数全天走势分化,沪指延续反弹小幅收涨,创业板指午后一度跌超1%,光伏等赛道纷纷下挫。
个股:个股整体涨多跌少,两市全天成交7873亿元。
大盘:截止收盘沪指涨0.22%,深成指跌0.2%,创业板指跌0.9%。

3、观点:赛道股帅不过三秒又露出疲态,创业板风格也重回下风向。无论是新能源车还是光伏,2023年最大的问题是需求预期的分歧,当前这种预期仍在一个再平衡的阶段。主板蓝筹从中字头到地产的轮番修复,显示当前价值风格 得到的认同度更高。市场偏好在结构中修复,注意积极把握轮动机会。
方向:地产复苏与疫情防控优化,是反弹行情的两个重要抓手,两者之间的轮动比较频繁,后续注意利用好这个节奏。消费复苏驱动力不变的背景下,食品、商业百货、装修建材可以继续关注。

事件:据新华社消息,财政部部长刘昆表示,中央经济工作会议提出“积极的财政政策要加力提效”。加力,就是要适度加大财政政策扩张力度。一是在财政支出强度上加力。二是在专项债投资拉动上加力。合理安排地方政府专项债券规模,适当扩大投向领域和用作资本金范围,持续形成投资拉动力。三是在推动财力下沉上加力。

11月以来,人民币兑美元已开始止跌反弹态势,主要受美元回调,及国内经济复苏预期所带动:

本次财政部提出适度加大财政政策扩张力度,专项债作为积极财政政策的重要工具,在2022年对拉动有效投资发挥了突出作用,特别是有力支撑了基础设施投资回升。预计2023年专项债规模有望进一步扩大,基建投资的资金支持力度有望持续加强。

而随着专项债投向领域和用做资本金范围扩大,适用于专项债的项目数量有望进一步扩充,加速专项债的使用以及更快形成实物工作量。

据悉,目前已有山东、云南、重庆等14省市披露了2023年一季度新增地方债发行计划,其中新增专项债合计7855亿元,预计2023年专项债发行和使用规模不会低于2022年水平。

【复盘总结】

1.赛道股分歧仍需消化

3.市场结构性支撑明显

多部委力挺房地产,产业链掀涨停潮!龙头二连板

2023年1月4日,两市共61只个股成功封涨停,较上个交易日减少55只。沪深两市分化,沪指上涨0.22%,创业板指下跌0.90%,以下为部分精选涨停个股分析:

概念涨停个股催化剂涨停原因连板天数成交金额/亿流通市值/亿
房地产开发三湘印象
000863
地产政策2023年元旦假期期间,重点监测城市新建商品住宅成交面积较去年元旦假期增长超两成,在多重利好带动下,房地产市场活跃度有所回升。近期多部委对房地产均有发声,预计2023年各地因城施策的力度有望进一步加大,尤其是核心一二线城市,再叠加疫情形势进一步好转,核心城市市场有望逐步企稳。26.3 61.2
中南建设
000961
12.3 93.8
新华联
000620
19.9 74.5
数源科技
000909
12.4 35.3
新城控股
601155
19.0 501.2
装修建材豪美新材
002988
需求释放河南省委常委、常务副省长孙守刚在新闻发布会上表示取消和调整房地产过热时期妨碍消费释放的限制性政策,一段时间以来积压的需求也有望逐步释放,形成实际销售量,带动装修家居需求回暖。10.5 12.0
帝欧家居
002798
10.5 21.8
亚士创能
603378
10.9 54.2
蒙娜丽莎
002918
11.2 42.9
兔宝宝
002043
14.0 81.6
造纸印刷安妮股份
002235
利润修复近期全球最大纸浆生产商和出口商巴西企业Suzano宣布下调其桉树纸浆在中国的售价,这是2021年底以来首次,国内造纸业利润有望修复。此外,随着疫情全面放开,需求复苏也传导至造纸板块。50.4 49.2
凯恩股份
002012
11.6 28.1
岳阳林纸
600963
13.9 108.0
数据中心佳力图
603912
政策支持3日,发改委提出要加快构建中国特色数据基础制度体系,促进全体人民共享数字经济发展红利。其中重点提到要推动公共数据确权和个人数据确权以及企业数据确权的授权。20.4 46.2
二六三
002467
223.9 81.8
中装建设
002822
11.2 31.6




catbg01.gif 题材前瞻
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中药医治重要性再进一步,行业有望迎高速发展

中药

国务院联防联控机制综合组日前发布《关于在新型冠状病毒感染医疗救治中进一步发挥中医药特色优势的通知》。通知提出要注重“关口前移”,应用中医药早期干预。强化中西医结合,进一步加强重症医疗救治。目前各地正陆续经历第一波新冠流行高峰,医疗资源紧缺局面仍在持续。而对于患者选择对症使用的中药居家进行治疗,可以减轻医疗机构的挤兑压力。本次通知进一步明确要发挥中医药在新冠感染者救治中的优势,政策背书有望给新冠治疗中药带来需求增量。

中药医治重要性再进一步,行业有望迎高速发展

公司是传承“叶开泰”近400年历史文化的“中华老字号”企业,核心业务包括医药工业和医药商业两大板块,产品聚焦儿科、妇科和特色中药领域。“龙牡”品牌已逐步发展成为中国儿童营养补益剂的强势领导品牌。联营企业健民大鹏是体外培育牛黄独家生产商,多年来持续创新,在原有专利基础上申请了48个专利,并开启国家化之路,独家地位稳固。未来随相关中成药销售量增加,市场对体外培育牛黄需求将稳步提升,健民大鹏对公司收益贡献可持续性强。

风险提示:原辅材料价格波动风险,研发不达预期风险,集中带量降价风险,竞争格局恶化风险等。




价值掘金




健民集团(600976):中药医治优势被提到新高度,这一龙头有望充分受益

股票

概念

关注理由

关注区间

关注日期

名称

代码

机构

观点

健民集团

600976

中药

浙商证券《中药行业点评:疫情防治下,中药需求持续-221212》

当下新冠病毒呈现流感传播趋势,未来有关新冠诊疗的药物需求将会持续,需求拉动行业实现扩容。同时,在中药新药审批加速的背景下,具有较强研发能力、在新药管线投入较大的中药企业发展空间广阔

万联证券《健民集团(600976):立志打造中国儿童药第一品牌,健民大鹏增添投资收益-220518》一文中给予“买入”评级

20230105

广电运通

002152

数据要素

西南证券《数据要素研究框架-221222》

数据自2020年被我国正式列为第五大生产要素以来,不仅成为提升全要素生产效率的重要引擎,亦是解决生产过剩、供需错配等关键性问题的重要抓手

中信证券《广电运通(002152.SZ):金融+AI双轮驱动,数字化领域先行者-221118》一文中给予“增持”评级

20230104

炬华科技

300360

充电桩

国海证券《充电桩行业深度报告:高压快充乘风起,出海正当时-221216》

随着新能源汽车渗透率提升,充电基础设施及相关配套需求随之增加。充电桩作为新能源汽车推广配套设施被纳入“新型基础建设”,将为充电桩带来巨大机遇

华鑫证券《公司动态研究报告:智能电表奠定业绩基础,积极拓展充电桩业务-221208》一文中给予“买入”评级

20230103

顺丰控股

002352

即时配送

东吴证券《即时零售系列深度三:基于渠道对比视角的空间展望与沙盘推演-221206》

当前需求与商业模式较为清晰,多方合力,增速较快,正处于重要的时间窗口。在线上零售整体进入慢增长背景下,即时零售及配送蕴含重要投资机遇

华西证券《深度研究1,如何看顺丰的长、中、短期成长空间?-221204》一文中给予“买入”评级

20221230

丽江股份

002033

旅游酒店

中银证券《“关于印发对新型冠状病毒感染实施‘乙类乙管’总体方案的通知”的点评:防疫政策重大优化,出入境游复苏在即-221228》

出入境的放开有望刺激出入境游的需求,提振出行信心。此外,医疗资源和诊疗制度的完善将保障社会生活经济正常运转,促进行业复苏发展,助推业绩修复和提升

财通证券《丽江股份(002033):疫情反复短期承压,抢抓香格里拉生态旅游圈机遇-220809》一文中给予“增持”评级

20221229


1、强制止损:-4%为强制止损位,在没有特别预先提示下,一经触发,强制执行。

3、强制平仓:当标的股盈利<5%,而持股周期大于4个交易日时,如遇盘中向下波动吞食全部利润,需强制平仓。

5、卖出规则:前一日预先提示,方式有两种:1)提示“调出”--即开盘价即刻卖出,2)提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出,尽量保证卖出当日的波动空间,并尽量避免选择大起大落庄股(本产品统计方式则按均价计算)。

7、未给出特别提示情况下,每一只新调入标的仓位为10%(随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换),百元以上标的,会事先做安排。




产业纵横




2023年房地产市场复苏有望,头部房企有望受益

河南表示要取消和调整房地产过热时期妨碍消费释放的限制性政策,房地产相关政策暖意持续。

1、未来需求侧支持力度或将持续加大,支撑市场逐步复苏

预计未来高能级城市四限的适度宽松、房贷利率的持续下调、购房补贴契税减免等政策仍然可期,需求侧的宽松将支撑2023年市场销售复苏。综合考虑近期密集出台的政策落地仍需时间、市场预期和信心不足具备惯性,预计销售未来几个月继续磨底,磨底期或最早将在 2023 年二季度结束。

综合考虑城镇化进程、改善性需求、城市更新等,中国房地产市场未来仍有较大发展空间,房地产销售不会出现大幅下降,房地产开发仍有巨量的市场空间,未来很长一段时间依旧是支柱产业,将逐步从高速转向中速、高质量发展阶段。

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2022 年末头部房企销售出现企稳迹象,民企、央国企销售热度分化加剧,民企供给侧大幅缩量,龙头房企表现欠佳但仍优于行业平均水平。

未来房地产市场或将不再“唯规模论”,继续扩张规模的将主要是龙头央国企及个别优质民企;注重区域深耕和产品品质的房企将行稳致远,而大部分民企缩表存活后将成为区域型房企。

继11月针对房地产企业融资端的利好政策频出后,房地产行业支柱地位被频频提及。尽管当前地产基本面尚未反转,但随着稳地产支持政策的不断出台,政策根本性拐点出现与基本面筑底接近结束,共同带来地产贝塔行情。

从估值看,板块2023年动态PE为7.4倍,比2019年1月3日的底部估值水平(6.1倍动态PE)高20.6%,比2021年估值水平(10.2倍动态PE)低27.2%,估值仍有较大修复空间。

预计未来需求侧将有大力度政策支持行业复苏,2H21以来持续积极拿地的房企销售复苏更强劲。建议关注两条主线:1)布局优质重点城市、主打改善产品的房企;2)稳健的头部央国企。

1)优质房企:绿城中国(H)、建发国际集团(H)、滨江集团

【研报来源】

东吴证券房诚琦等《2023年房地产行业投资策略:曙光金海近,晴雪玉峰高-221230》

板块跟踪(市场热度57/100

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三湘印象、中南建设、新华联、数源科技、新城控股、豪美新材、帝欧家居、亚士创能、蒙娜丽莎、兔宝宝、安妮股份、凯恩股份、岳阳林纸、佳力图、二六三、中装建设

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[tr][td=76]

细分

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核心逻辑

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农业

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10%

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荃银高科、中农联合、浙农股份、敦煌种业、隆平高科、丰乐种业、大北农、登海种业、禾嘉股份、中水渔业、新赛股份、通威股份、北大荒、新中基、隆平高科、顺鑫农业

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[tr][td=106]

10%

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辉隆股份、中农联合、天鹅股份、浙农股份、荣华实业、正虹科技、新农开发、亚盛集团、

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新冠防治

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早期证据表明,XBB.1.5变异株感染除发热、咽痛、全身疼痛、流涕外,还会出现恶心、呕吐、腹泻等胃肠道症状。蒙脱石散作为消化科用来治疗腹泻的药物,在新年第一天冲上热搜。中期看,自1月8日起,我国入境限制全面取消,海外新毒株传播风险升温,新冠防治领域(中药、特效药、药店等)需求具备持续力。国家药监局批准布洛芬混悬液等12个新冠病毒感染对症治疗药物上市

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数字经济

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10%

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浙文互联、壹网壹创、华扬联众、数字认证、旗天科技、神思电子、德生科技、金财互联、数字政通、楚天龙、智度股份、御银股份

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后周期板块

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房地产业政策支持“推动行业并购重组”,融资有优势、投资强度高、布局区域优、机制市场化的房企充分受益。国家发改委表示,2023年把恢复和扩大消费摆在优先位置, 支持住房改善等消费。政策支持“住房改善”,消费建材、家居、家具、家电等后周期板块需求有望触底回升。

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医疗

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10%

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迈瑞医疗、开立医疗、诺唯赞、华大智造、联影医疗、理邦仪器、澳华内镜、理邦仪器、尚荣医疗、泰格医药、药明康德

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新能源车

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中央经济工作会议要求,着力扩大国内需求。多渠道增加城乡居民收入,支持新能源汽车等消费。银保监会强调,继续发挥金融资金在汽车等大宗消费方面的重要支持作用。国家发改委表示,2023年把恢复和扩大消费摆在优先位置,支持新能源汽车等消费

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消费

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10%

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酒鬼酒、金徽酒、金种子酒、今世缘、舍得酒业、古井贡酒、顺鑫农业、泸州老窖、水井坊、口子窖、山西汾酒、迎驾贡酒、五粮液

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10%

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金逸影视、唐德影视、幸福蓝海、华策影视、中广天择、欢瑞世纪、上海电影、横店影视、北京文化、华谊兄弟、万达电影、光线传媒、浙文影业、慈文传媒

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10%

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麦迪科技、三星医疗、益佰制药、国药现代、南京医药、步长制药、复星医药、济民医疗、景峰医药

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10%

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苏宁易购、居然之家、永辉超市、中兴商业、中百集团、华联股份、山东黄金、中国黄金、周大福、周大生、潮宏基

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军工装备

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美国、北约继续“鼓动”增加对乌军援,俄“不接受”乌克兰版“和平协议”美再次对台军售,TW政策法将持续恶化台海局势;金正恩表示,朝鲜将在最短时间内发射军事侦察卫星,将大量增加核武器保有量,还将开发新型洲际弹道导弹系统,对抗以美国为首制造的对朝威胁。

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注:本表针对市场行情,主观筛选未来中短期适合关注的板块,通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判,通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。





深度调研




游戏行业业绩拐点来临 板块连续活跃

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

家具行业增长速度有所放缓,但是整体规模巨大。根据国家统计局数据,2021 年规模以上家具企业的收入规模为 8005 亿元,同比增长 13.5%,较疫情前已有较好增长。从行业发展阶段看,家居行业在 2010-2017年经历了较快的发展,复合增速超过了 12%,自 2017 年起行业增速有所放缓,近几年的复合增速降至个位数,主要系随着城市化进程放缓、人口增长红利消退有关。未来,家具行业总量增速将维持低位,但是在家具用品朝着智能化、绿色环保化方向升级,会给整个市场带来巨大的空间,行业规模将在未来几年超过万亿级别。

定制家具各品类在渠道、工艺、材料上有较高重合度,多品类运营有助于企业形成规模优势。但同时,多品类运营也对定制家具公司的供应链能力和品牌力提出了更高要求,因此我们认为头部公司在品类拓展上更加顺利。大宗和家装业务带来行业新的渠道变革,为头部公司提供加速成长的契机。当前地产销售已有回暖迹象,有望推动家居需求向好。【核心优势】

公司深耕厨柜二十余年,衣柜、木门分别于 2015、2018 年推出,增长迅猛,目前占比约 37%;渠道方面,大宗业务拓展顺利,收入占比达 32%,2021年仍保持较高增长速度,品类与渠道的拓展推动公司数年来持续高增。

公司持续进行品类的拓展,逐步开发厨电、墙板、窗帘等配套品。公司当前已推出 29800 元整家订制套餐,套餐不仅包括全屋定制中的定制柜类及配套品,还包含沙发、床,合作品牌包括丝涟、RG 等中高端品牌。公司套餐覆盖主要家具品类,价格与同业差别不大;合作品牌保持高端调性,同时也与同业形成差异化。便捷的一站式购物体验、统一的设计风格以及优惠的价格,充分契合消费者需求。全品类的销售以及与海外大品牌的合作,助力公司提高客单价,同时提升品牌力。

地产销售回暖不及预期,原材料价格大幅波动,疫情影响终端需求。


【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

人民网评论给予中国游戏产业较高认可,监管政策有望趋于稳定。结合当前游戏行业监管情况,今年4、6、7、8、9月分别发放45/60/67/69/73个版号,版号发放数量稳步提升,涉及上市公司数量增加,版号相对已经进入常态化发放的阶段

随着腾讯、网易、三七互娱、完美世界等头部游戏公司储备的核心产品拿到版号后陆续上线,以及近期游戏公司海外发行节奏有所加快,叠加消费复苏及去年9月国内开始实施的未成年防沉迷措施对游戏行业流水影响的基数效应将从Q4开始消失等因素,游戏板块有望从Q4开始迎来业绩向上拐点

大晟文化主营业务为网络游戏研发、运营以及影视剧制作、发行业务。公司主要产品有影视剧、网络游戏。

游戏、未成年人保护、版号等行业政策监管风险;游戏研发和发行投入持续提升风险;新兴互联网产品和服务分流用户的风险等。


【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

次股权融资支持包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资等5个方面,覆盖力度广而全;其中兼并重组募集资金用于存量涉房项目和支付交易对价、补充流动资金、偿还债务等,不能用于拿地拍地、开发新楼盘等;再融资募集资金可用于与“保交楼、保民生”相关的房地产项目,经济适用房、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设,以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等,均利于缓解房企短期资金压力,改善房企资产负债表,避免信用风险进一步扩散。

通一个月内“三支箭”相继落地,金融支持房地产力度持续加码,有助于促进行业的健康平稳发展。优质房企的估值修复、全行业信用复苏和政策加持下的销售回暖均有望逐步落实。在当前金融端支持政策下,除了前期看好的三高房企以外,优质房企存在通过股权融资扩大净资产进一步做大规模的可能,未出险房企存在信用修复的过程,当前也看好优质房企的估值修复、全行业的信用复苏以及在因城施策空间逐步打开下的销售回暖。

(1)地产行业龙头(开源证券齐东《行业龙头稳健发展,多元业务助力盈利提升》2022-7-26)

(2)多元化布局贡献利润新增长(开源证券齐东《行业龙头稳健发展,多元业务助力盈利提升》2022-7-26)

政策调控风险,销售及回款不及预期,物流地产、长租公寓发展不及预期。





热点聚焦




财政“加力”!专项债规模或超2022!这一领域显著受益!

1、据金融界,近日,海南国际碳排放权交易中心首单跨境碳交易落地。据悉,本次跨境交易产品为被全球认可的核证碳减排标准(VCS)下的VCUs,交易项目来自“一带一路”沿线国家印度,交易量为10185吨。

2、发改委3日表示,扎实推进“数据二十条”各项任务落实落细,加快构建中国特色数据基础制度体系,充分激活数据要素潜能,促进全体人民共享数字经济发展红利,构筑国家竞争新优势。

3、日前媒体调研发现,近期多家中小银行对定期存款挂牌利率进行下调。

※政策风向

点评:专项债作为积极财政政策的重要工具,在2022年对拉动有效投资发挥突出作用,特别是有力支撑了基础设施投资回升。预计2023年专项债规模有望进一步扩大,基建投资的资金支持力度有望持续加强。当前经济形势的不确定性仍未消散,积极的财政政策仍有空间,2023年乃至未来三年内的主基调仍然是加强基建项目统筹谋划,基建投资高景气有望延续。

点评:保交楼作为稳地产的重中之重,在资金端(纾困基金、配套融资)支持加码下,政策效果逐渐显现。展望2023年,在供给、需求、预期的多重利好刺激下,地产销售、竣工边际好转可期,地产后周期行业景气度有望迎来反转。复盘过去五轮的地产后周期行情中,有色金属、建材、家电等板块均具备超额受益,相关受益概念值得留意。


1、沪指涨0.22%录得3连阳,创业板指跌近1%,房地产产业链掀涨停潮

点评:赛道股帅不过三秒又露出疲态,创业板风格也重回下风向。无论是新能源车还是光伏,2023年最大的问题是需求预期的分歧,当前这种预期仍在一个再平衡的阶段。主板蓝筹从中字头到地产的轮番修复,显示当前价值风格得到的认同度更高。市场偏好在结构中修复,注意积极把握轮动





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