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“先扬后抑”之后,紧盯两个信号!

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“先扬后抑”之后,紧盯两个信号!
【研究员】:

随着海外风险缓和,人民币汇率有望止跌企稳,大盘在短线调整后大概率会迎来情绪修复窗口。在经济筑底企稳与结构性政策持续发力的背景下,市场底部支撑较强,没有系统性风险。因此,短线不用过于悲观,可积极把握结构性机会。


【趋势展望】7月首周,大盘“先扬后抑”,沪指再失3200点,两市成交跌破8000亿,地量成交再现。

海外风险缓和,短期市场或有修复

日前美联储6月会议纪要发布(所有官员同意年内仍要继续加息)与6月“小非农”超预期,进一步强化了7月加息预期,美债利率一度大幅上行,拖累全球市场偏好。不仅是A股,港股、中概股都遭遇重挫。

一方面,7月7日出炉的6月非农数据低于预期,数据发布后,美股和美元指数都出现了调整,说明市场当前超“鹰派”的加息预期已有所降温

另一方面,美国财长耶伦访华,重申美国不寻求与中国“脱钩”,大国关系有望迎来边际改善。

主要矛盾在内部,关注两个信号

当前,国内宏观经济已有边际改善的信号(6月官方制造业环比5月回升0.2个百分点),但内生动能依旧不强,且服务业景气度有所下滑。

6月以来,货币政策已率先发力,未来财政以及各项产业政策有望跟进。日前决策层主持召开经济形势专家座谈会,提出围绕稳增长、稳就业、防风险等,及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。

另外,人民币汇率作为综合反映国内外多种因素影响的宏观变量,也是决定A股反弹成色的关键因素之一

调整风险可控,布局结构性机会

配置上,近期热点轮动较快,但持续性较差,继续重点把握中线线索和产业趋势方向。

产业趋势方面,先进制造(比如机器人)方向阶段涨幅较大,面临分化风险,短期重点关注新增产业趋势,比如无人驾驶。数字经济方向交易拥挤度较前期明显回落,可以关注低位行业的轮动机会,比如游戏、出版、算力、半导体等。

【机会前瞻】 1688886272973544.png

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