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交投快速下降,风格切换仍需等待1216

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交投快速下降,风格切换仍需等待

1、12月15日,大小指数全天走势分化,沪指全天弱势震荡,创业板指午后拉升涨超1%,宁德时代涨超5%。

大盘:截止收盘沪指跌0.25%,深成指涨0.32%,创业板指涨1.31%。

半导体板块继续活跃,中晶科技、大港股份2连板,易天股份、惠伦晶体20CM涨停。

3、观点:加息靴子落地,赛道股接力轮动。只是这种缺乏量能的接力,其真实性与持续性都是值得怀疑的,因此仅凭创业板一天的反弹就断言赛道股行情回归了,还缺乏证据。市场量能的快速萎缩,依旧是当前反弹情绪降温的重要信号,指数回补最近的缺口之后,关注市场风险偏好重新提升的方向。当前阶段,建议做好防守反击,多在回档中去寻找调仓的机会。
方向:消费板块跌幅居前,已经说明预期最强的板块修复动力也在下降,因此交易上要注意保持谨慎。沿着年报预告的方向去挖掘机会,是当前前瞻布局的关键线索,可以重点关注军工、化工、航运等方向。

事件:据央视网消息,12月14日,中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》。《纲要》提出,到2035年实施扩大内需战略的远景目标是:消费和投资规模再上新台阶,完整内需体系全面建立;新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化基本实现,强大国内市场建设取得更大成就,关键核心技术实现重大突破,以创新驱动、内需拉动的国内大循环更加高效畅通。

我们注意到,扩内需纲要的核心目标是要实现“新四化”,即新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化,而投资和消费再上新台阶的手段和内涵却是要依靠创新和改革驱动。

中国经济未来潜力在农村,农村一定要推广现代化农业,才能提高效率和农民收入。农业现代化、大农场的模式一定是未来的发展方向,而当前农村的生产和生活方式还没有定型,唯有通过加大农村和农业改革力度,通过土地流转等市场配置资源的方式,规划好农村宜居环境和乡村建设,让农村人口的生活水平得到根本好转,不断扩充中等收入阶层,才能真正实现扩内需的核心目标。

【复盘总结】

1.赛道股切换真实性有待观察

3.关注年报预告策略线索

顶层喊话扩大内需!汽车板块受重磅催化,掀起涨停潮

2022年12月15日,两市共39只个股成功封涨停,较上个交易日减少17只。沪深两市震荡分化,沪指下跌0.25%,创业板指上涨1.31%,以下为部分精选涨停个股分析:

概念涨停个股催化剂涨停原因连板天数成交金额/亿流通市值/亿
新能源汽车华正新材
603186
促消费政策国家发展改革委印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》。其中提到,释放出行消费潜力。预计后续汽车消费有望成为扩大消费的重要抓手,或仍有利好的政策预期。11.6 34.1
银宝山新
002786
14.8 45.7
祥鑫科技
002965
15.6 56.9
安凯客车
000868
19.1 49.4
医药商业中国医药
600056
新品上市中国医药发文称将负责辉瑞公司Paxlovid在中国大陆市场的进口和经销,后者为全球最早一批上市的新冠口服药。近期随着各地管控全面放开,民众对防疫药品的购买需求明显提升。116.8 275.9
第一医药
600833
14.9 30.9
瑞康医药
002589
19.3 58.6
半导体中晶科技
003026
国产替代美方计划将30多家中企列入贸易黑名单。美国对中国半导体企业的技术封锁持续加码,进一步突出了国产替代的迫切性与必要性。行业政策催化、本土化需求带动有望助力供应链重塑,促进半导体产业链协同发展。23.0 29.7
大港股份
002077
217.3 133.6
易天股份
300812
24.5 13.2
房地产大连友谊
000679
地产政策在地产“三支箭”发出后,上市房企持续积极响应政策采取行动。预计房地产行业2023年基本面指标或整体表现稳健。可留意母公司有优质涉房资产的房企、积极推动股权融资的央国企。30.4 27.2
粤泰股份
600393
11.3 20.1
中交地产
000736
116.9 136.7




catbg01.gif 题材前瞻
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顶层喊话扩大内需,汽车消费或迎增长点

汽车整车

国家发展改革委印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》。其中提到,释放出行消费潜力。汽车制造业增加值约占全部工业增加值的7%,汽车零售额约占社会消费品零售总额的10%,其产业链长、关联度高、带动性强,对于促进经济发展、带动社会就业具有重要作用。据中国汽车工业协会预测,全年汽车销量将有望超过2700万辆,同比增长3%左右,其中新能源汽车销量有望达到550万辆,创历史新高。预计后续汽车消费有望成为扩大消费的重要抓手,或仍有利好的政策预期。

顶层喊话扩大内需,汽车消费或迎增长点

公司为中国汽车四大集团阵营企业,在全球拥有14个生产基地,33个整车、发动机及变速器工厂,70余个合作海外国家和地区。目前公司已构建EPA1、CHN纯电平台及蓝鲸iDD混动系统,并着力推动智能化技术发展。2022年纯电新品深蓝SL03、阿维塔11及Lumin具备强劲产品力,传统车型的混动化转型亦将为公司贡献重要销量,UNI系列、深蓝、阿维塔也将推动自主品牌高端化。

风险提示:新能源汽车销量不及预期、电动平台、智能技术进展不及预期等。





价值掘金




长安汽车(000625):扩大内需拉动汽车消费,这一老牌车厂迎增长

概念

关注区间

名称

机构

长安汽车

汽车整车

本次《纲要》的出台有望推动出行消费潜力的释放,从需求端为汽车行业整体销量的增长保驾护航

20221216

002639

万联证券《休闲服务行业周观点:中国中免短期业绩下滑长期向好预期不改,“冰雪经济”呈现“热效应”好势头-220905》

东莞证券《雪人股份-002639-动态点评:制冷设备龙头,布局燃料电池-191021》一文中给予“中性”评级

创业慧康

DRG/DIP

根据国家医保局三年行动计划方案规定,2023年全国范围内DRG/DIP试点在统筹区、医疗机构、病种和医保基金支出实现70%的覆盖,以试点启动后两年内完成计算,预计2024年DRG/DIP实现70%覆盖

20221214

603233

德邦证券《医药行业周报:抗疫需求爆发,可关注药品、药店、ICU基建等高相关领域-221211》

华西证券《大参林-603233-华南地区连锁药店龙头,进入全国化扩张高速成长期-221020》一文中维持“买入”评级

明德生物

医疗器械

在全民健康意识增强、人均收入持续增多背景下,我们关注疫情后期消费产品的需求复苏,建议关注受益于集采和国产替代的眼科器械创新型企业

20221212

1、强制止损:-4%为强制止损位,在没有特别预先提示下,一经触发,强制执行。

3、强制平仓:当标的股盈利<5%,而持股周期大于4个交易日时,如遇盘中向下波动吞食全部利润,需强制平仓。

5、卖出规则:前一日预先提示,方式有两种:1)提示“调出”--即开盘价即刻卖出,2)提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出,尽量保证卖出当日的波动空间,并尽量避免选择大起大落庄股(本产品统计方式则按均价计算)。

7、未给出特别提示情况下,每一只新调入标的仓位为10%(随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换),百元以上标的,会事先做安排。





产业纵横




智能化持续推进+新能源车加速渗透+政策支持,汽车板块后续有望持续向上!

12月14日,“宁王”与华为签署合作备忘录加大对智能网联电动汽车技术的投入;同日,汽车整车龙头广汽集团计划投入千亿用于智能网联和新能源技术研发。

1、汽车智能化快速发展趋势不变。

22年初至今,问界M5/M7、理想L9/L8/L7、阿维塔11、蔚来ES7等爆款车型上市,点燃市场热情,更多智能汽车即将推出。中长期看,未来我国智能电动汽车市场将呈现多元竞争格局,随着后续国内智能汽车供给明显增多,产业发展显现加快态势。

需求端:消费升级与消费群体年轻化提升智能化需求。

2、新能源汽车行业渗透率加速上扬,布局新能源车企成长机会。

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今年汽车行业利好政策频出。8月19日,国常会已确定新能源免征购置税延至2023年底,为明年新能源汽车销量的增长起到托底的作用。11月21日,工信部等三部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》,提出进一步扩大汽车消费,落实税收优惠政策等要求。

【趋势研判】

【投资机会】

(1)新能源车主线:供给持续多元的背景下,预计23年中国新能源乘用车增量将达180万辆,重点关注中、美、西欧市场;

【相关标的】

智能化:长安汽车、广汽集团、德赛西威、星宇股份、科博达、华阳集团、保隆科技

西南证券郑连声《汽车行业2023年投资策略:电动智能仍可为,寻找结构性机会-221214》

浦银国际证券沈岱等《新能源汽车行业2023年展望:新能源汽车渗透率曲线继续加速上扬-221209》

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强势股

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板块/主题

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配置

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参考标的

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头部和民营房企

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近期房地产行业迎来政策面的重磅利好,“三箭齐发”通过信贷支持、融资融券和股权融资三个渠道纾困房地产产业链。预期后续随着疫情好转,悲观情绪逐步修复,房地产行业供需回暖可期。日前证监会发文称,将加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块,研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。

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消费建材

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地产政策组合拳已开始见效,2022Q4地产竣工端有望持续边际修复,进一步带动地产后周期消费建材需求回暖。并且上游原材料价格呈现回调趋势,企业提价措施逐步落地,信用减值风险出尽的企业有望率先迎来盈利拐点

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新能源

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10%

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晶盛机电、迈为股份、奥特维、捷佳伟创、金辰股份、永福股份、禾望电气、拓日新能、向日葵、三超新材、亚玛顿、山高环能、东方日升、嘉泽新能、雅博股份、珈伟新能、亿晶光电

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数字经贸

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近年来,我国数字贸易支持力度不断加大。2021年商务部等24个部门制定了《“十四五”服务贸易发展规划》,首次将“数字贸易”列入服务贸易发展规划。首届数字贸易博览会于12月11日-14日在杭州国际博览中心举办,打造国际领先的数字贸易平台。数字贸易关键产业链包括云计算技术、互联网大数据、物联网技术、工业物联网、块链技术、人工智能技术、虚拟现实技术和强化现实技术产业链。

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自主可控

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10%

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中国长城、东方通、润和软件、浪潮信息、宝信软件、鼎捷软件、用友网络、中望软件

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新能源车

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中汽协数据,11月新能源汽车销量78.6万辆 同比增长72.3%,11月我国动力电池装车量34.3GWh 同比增64.5%;预测2023年新能源汽车销量为900万辆 同比增长35%。

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消费复苏

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10%

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酒鬼酒、金徽酒、金种子酒、今世缘、舍得酒业、古井贡酒、顺鑫农业、泸州老窖、水井坊、口子窖、山西汾酒、迎驾贡酒、五粮液

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10%

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金逸影视、唐德影视、幸福蓝海、华策影视、中广天择、欢瑞世纪、上海电影、横店影视、北京文化、华谊兄弟、万达电影、光线传媒、浙文影业、慈文传媒

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10%

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麦迪科技、三星医疗、益佰制药、国药现代、南京医药、济民医疗、景峰医药、华东医药、华神科技、德展健康、国际医学、宜华健康、奥园美谷

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10%

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上海机场、吉祥航空、中信海直、厦门空港、中国东航、中国国航、白云机场、南方航空

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中药

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近期连翘、柴胡、板蓝根等清热解毒类药材走货量明显增加。季节性流感高发叠加疫情流行,多地中药感冒类、防疫类药品销量走高。国家中医药管理局中医疫病防治专家委员会发布《新冠病毒感染者居家中医药干预指引》。

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抗原检测

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国务院联防联控机制综合组公布《新冠病毒抗原检测应用方案》指出,每家基层医疗卫生机构按照服务人口总数的15-20%储备抗原检测试剂。此外,大型企业、工地、大学等人员密集机构要储备适量抗原检测试剂。

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医疗设备

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国务院联防联控强调后续将加强定点医院、发热门诊、方舱医院建设。国务院联防联控机制综合组部署落实新十条防控措施 加快推进医疗资源准备工作。据测算,政策目标下,国内需新增4.7万张ICU床位,提升数量巨大。相关医疗设备,如呼吸机、监护仪、输液泵、除颤仪和便携式彩超等将迎来新一轮采购高峰期。

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注:本表针对市场行情,主观筛选未来中短期适合关注的板块,通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判,通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。





深度调研




利好政策频出 新能源汽车渗透率加速上扬

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

国内流感畅销药物奥司他韦销售额曾近 60 亿元,流感药物市场潜力大。国内流感用药市场快速增长,目前最主流的用药是奥司他韦,市场主要供货商东阳光药 2019 年该品类的销售额约 60 亿元,显示出流感药物极大的市场价值。近两年受疫情管控以及集采影响,东阳光药及样本医院的奥司他韦销售额都有所下滑;2022 年全国第七批集采共有超过 10 家企业竞标,东阳光药以 0.99 元/75mg/粒夺得最低价,降幅超过 90%。但人口流动性加大后流感药市场仍然存在较大需求,创新类的流感药物上市后定价会有明显优势,仍有较大销售空间。

新冠病毒是单股正链 RNA 病毒,新冠药物主要围绕病毒侵入人体增殖过程中不可或缺的刺突(S)蛋白、3CL 蛋白酶、RNA 聚合酶三个靶点开展研究。中和抗体通过与新冠病毒表面刺突(S)蛋白的受体结合域结合,从而阻断病毒与 ACE2 结合令病毒无法进入细胞,起到治疗效果。中和抗体研发速度快,可抢先获批上市,但易因新冠病毒表面 S蛋白突变造成免疫逃逸而减弱或失去疗效。以 3CL 蛋白酶抑制剂和 RNA 聚合酶抑制剂为代表的小分子药靶点保守,不易受病毒变异影响,且部分产品口服便利、可常温存储运输、成本低于中和抗体,成为医药企业主要研发方向,占据当前市场主流地位。

(1)老牌中药企业(国盛证券张金洋《创新药布局厚积薄发,转型成功曙光已现》2022-8-5)

2)创新药管线丰富(国盛证券张金洋《创新药布局厚积薄发,转型成功曙光已现》2022-8-5)

【风险提示】

赛力斯(601127)

汽车整车、新能源车

近日,“宁王”与华为签署合作备忘录加大对智能网联电动汽车技术的投入;同日,汽车整车龙头广汽集团计划投入千亿用于智能网联和新能源技术研发。

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(1)新能源汽车行业渗透率加速上扬(浦银国际证券沈岱等《新能源汽车行业2023年展望:新能源汽车渗透率曲线继续加速上扬-221209》)

(2)政策为汽车消费保驾护航(国联证券贺朝晖《汽车行业点评:扩大内需纲要发布,出行消费潜力有望释放-221215》)

1214日发布的《扩大内需战略规划纲要(20222035年)》对汽车消费、基础设施建设等方面均提出规划要求,有望推动出行消费潜力的释放,从需求端为汽车行业整体销量的增长保驾护航。

赛力斯是一家以新能源汽车为核心业务的科技制造企业。集团业务涉及新能源汽车及核心三电(电池、电驱、电控)、传统汽车及核心部件总成的研发、制造、销售及服务。主要产品覆盖新能源车和传统车,代表车型包括赛力斯AITO高端智慧汽车、瑞驰电动商用车、风光SUV及MPV等。

汽车销量不及预期,基础设施建设不及预期,疫情风险。


【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

Chiplet是一种新的设计理念:硅片级别的IP重复使用。设计一个SoC系统级芯片,传统方法是从不同的IP供应商购买一些IP,软核、固核或硬核,结合自研的模块,集成为一个SoC,然后在某个芯片工艺节点上完成芯片设计和生产的完整流程。 有了Chiplet概念以后,对于某些IP,就不需要自己做设计和生产了,而只需要买别人实现好的硅片,然后在一个封装里集成起来。Chiplet的设计理念,有助于提高芯片良率,提升设计效率,降低芯片的总成本

Chiplet对先进封装提出更高要求。在芯片小型化的设计过程中,需要添加更多I/O来与其他芯片接口,裸片尺寸有必要保持较大且留有空白空间,导致部分芯片无法拆分,芯片尺寸小型化的上限被pad(硅片的管脚)限制。并且,单个硅片上的布线密度和信号传输质量远高于Chiplet之间,要实现Chiplet的信号传输,就要求发展出高密度、大带宽布线的“先进封装技术”。Chiplet发展涉及整个半导体产业链,将影响到从 EDA厂商、晶圆制造和封装公司、芯粒IP供应商、Chiplet产品及系统设计公司到Fabless设计厂商的产业链各个环节的参与者

(1)全方位积极布局先进封装(国信证券胡剑《上半年营收增长 35%,Chiplet 产品大规模量产》2022-8-28)

2)各大基地同步实现突破(国信证券胡剑《上半年营收增长 35%,Chiplet 产品大规模量产》2022-8-28)

【风险提示】

需求不及预期;新品研发导入不及预期等。





热点聚焦




扩内需顶层规划出台!这一群体成消费升级的核心抓手!

1、据国家统计局消息,1—11月份,全国固定资产投资(不含农户)520043亿元,同比增长5.3%。其中,民间固定资产投资284109亿元,同比增长1.1%。从环比看,11月份固定资产投资(不含农户)下降0.87%。

2、据中国工程机械工业协会,2022年11月,26家挖掘机制造企业销售各类挖掘机23680台,同比增长15.8%,其中国内14398台,同比增长2.74%;出口9282台,同比增长44.4%。

※政策风向

点评:扩内需顶层出台后,随着中央经济工作会议的召开,更多短中期的规划政策将更加明确。其中中央农村工作会议,作为来年“一号文件”的前瞻,市场关注度更高。所以,政策的持续加持,以及时间上已进入传统的农业题材炒作周期,新城镇化、乡村振兴、农业现代化、供销社等与三农相关的概念很可能获得进一步的市场关注。

点评:随着欧美经济体衰退风险加剧,我国外需持续回落,扩大内需成为现阶段稳定宏观经济的主要抓手。日前召开的中央政治局会议延续了二十大对于扩内需战略的表述,并进一步强调“充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用”。强政策支持叠加疫情影响趋弱,扩内需有望成为A股市场的年度级必炒主线。

点评:虽然目前因产能问题及效果待验证等,第四针加强针只是针对特定人群,但不排除后续在证明其保护力后,扩大接种范围,到时市场对第四针疫苗的规模预期就会进一步改善。落脚到A股市场,首先是获批成为第四针备选的生产企业或投资企业受益。其次,为第四针企业作原料供应的企业也会相对受益。


1、创业板指反弹涨1.31%,汽车产业链集体走强

点评:加息靴子落地,赛道股接力轮动。只是这种缺乏量能的接力,其真实性与持续性都是值得怀疑的,因此仅凭创业板一天的反弹就断言赛道股行情回归了,还缺乏证据。市场量能的快速萎缩,依旧是当前反弹情绪降温的重要信号,指数回补最近的缺口之后,关注市场风险偏好重新提升的方向。当前阶段,建议做好防守反击,多在回档中去寻找调仓的机会。





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