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消费复苏确定性加强,食品板块盈利将会逐步回升

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防控优化继续发力,反弹情绪完成夯实

1、12月9日,三大指数小幅走高,沪指全天探底回升,深成指震荡上扬,午后涨幅扩大至1%,贵州茅台、招商银行等权重股走强,上证50盘中涨1.5%。
个股:个股跌多涨少,两市近2900股飘绿,全天成交破亿元。
大盘:截止收盘沪指涨0.3%,深成指涨0.98%,创业板指涨0.37%。

白酒、食品等消费股再度拉升,青岛食品上演地天板,庄园牧场、桂发祥封板,口子窖拉升逼近涨停。

3、观点:疫情防控优化依旧是驱动市场修复的关键力量,不管是药物需求预期,还是线下消费场景的复苏,都成为市场博弈的主战场。当然,市场围绕疫情防控优化激战正酣之时,需要对自己参与的品种与板块有一个甄别,对于那些业绩还没有拐点,但是估值已经超越了2019年估值的品种,后续大概率会有透支风险。指数继续缓修复,继续围绕疫情防控优化展开博弈。

【今日头条回顾】

点评:

CPI方面,食品价格回落(由上月上涨0.1%转为下降0.8%)是CPI涨幅继续收窄的主要原因。具体看,鲜菜因天气条件较好供应充足,价格环比下降8.3%,降幅比上月扩大3.8个百分点;猪肉方面,受疫情和天气影响需求转弱,导致预期有所扭转,压栏惜售变集中出栏,叠加发改委11月继续抛储,猪价由涨转跌,环比下降0.7%。

展望后市,在全球宏观经济下行的背景下,国际油价大概率继续下行,叠加考虑2022年同期基数大幅上行,预示2023年上半年PPI当月同比大概率持续位于负值区间,且大概率持续下探。

落脚到A股市场,从近期召开的中央政治局会议看,未来政策总体定调或比较积极,后续会议中或将进一步落实政策细节,尤其是促消费相关政策值得期待,可把握汽车、家电、家居等细分方向。


观点:指数筑底修复

2.主板再度完成补量

题材方向:新冠药物、食品消费、商业百货


2022年12月9日,两市共48只个股成功封涨停,较上个交易日减少13只。沪深两市震荡上行,沪指上涨0.30%,创业板指上涨0.37%,以下为部分精选涨停个股分析:
概念涨停个股催化剂涨停原因连板天数成交金额/亿流通市值/亿
抗原自测毅昌科技
002420
防疫优化防疫“新十条”发布,提到在常态化防控中采用抗原检测,并鼓励居民自行购买新冠抗原检测试剂盒,生产厂商及相关渠道均有望受益。28.0 42.8
华盛昌
002980
12.7 12.8
天瑞仪器
300165
14.1 22.6
明德生物
002932
110.1 68.4
房地产格力地产
600185
融资支持近期中国监管机构要求四大行向房企提供离岸贷款。这有效助其偿还离岸债务,改善房企流动性和境外信用情况,提高海外评级机构和投资者的信心。10.2 135.0
深物业A
000011
12.2 68.1
医疗器械英诺特
688253
集中采购为防止疫情放开后的医疗挤兑,国务院联防联控机制发文要求加快ICU病房等建设,预计各类大型医疗设备或迎来采购热潮。14.2 50.5
九安医疗
002432
164.5 310.5
医美新华制药
000756
消费复苏在疫情反复+消费信心偏弱的情况下,短期扰动消费需求释放。随着消费恢复,看好本土医美的持续释放带来的业绩增长。331.4 142.4
华神科技
000790
12.9 35.0
氢能源康盛股份
002418
地方政策广州市发文提出到2025年实现燃料电池汽车规模化推广应用,提前布局且具备核心技术的燃料电池电堆及系统供应商将率先受益。11.5 40.0
天沃科技
002564
12.5 51.2




catbg01.gif 题材前瞻
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疫情防控持续优化,政策采购助力行业景气

医疗器械

为防止疫情放开后的医疗挤兑,国务院联防联控机制7日印发方案要求加快ICU病房等建设,预计呼吸机、CT机、除颤仪、负压车、多功能医疗床等专门应对中重症急救的大型医疗设备,可能再次迎来采购热潮。从整个行业看,目前多地已经开展项目申报,预计今年下半年至明年,我国医疗市场将进入医疗设备采购高峰期,特别是县域医疗市场的采购需求更将持续激增,预计将有近2000亿元增量资金进入医疗设备采购市场。医疗器械板块后续表现值得期待。

疫情防控持续优化,政策采购助力行业景气

公司主要从事体外诊断试剂和诊断仪器的研发、生产、销售和服务,聚焦急危重症领域,延伸出体外诊断检测、第三方医学检验、认证咨询服务和医疗信息化平台建设等一系列综合解决方案,支持医疗机构提供更加即时、精准、智慧的医疗服务。凭借优异的产品,公司陆续在全国近30个省份新冠检测试剂集采中标和挂网销售,迅速切入分子诊断市场,成为分子诊断综合解决方案供应商。目前,公司新冠核酸检测产品市占率稳居全国前五。

风险提示:新产品研发及注册失败风险;核酸检测产品价格下降超出预期;行业政策性风险。





价值掘金




明德生物(002932):医疗设备采购提速,这一“新冠茅”直指青云

概念

关注区间

名称

机构

明德生物

医疗器械

在全民健康意识增强、人均收入持续增多背景下,我们关注疫情后期消费产品的需求复苏,建议关注受益于集采和国产替代的眼科器械创新型企业

20221212

601598

国泰君安证券《跨境电商行业观察23:跨境综试区年内再扩容,政策持续支持行业发展-221128》

华泰证券《中国外运-601598-短期需求承压,但中长期发展向好-221027》一文中维持“买入”评级

以岭药业

中药

近几年,中药处方药企业向口服剂型与院外消费扩展,虽整体行业仍处于低位,但优质龙头已经转型成功,走向新一轮增长

20221208

002385

财通证券《种植行业深度分析报告:种业振兴为国之大者,转基因商业化发展可期-221128》

东方证券《大北农-002385-大北农首次覆盖报告:转基因龙头迈上新征程-221120》一文中首次覆盖并给予“买入”评级

中国平安

保险

率先入围试点的头部养老险公司更具先发优势,通过发挥养老服务、养老金管理等差异化竞争优势满足客户的养老需求,利好获客及加保带来业务增量

20221206

1、强制止损:-4%为强制止损位,在没有特别预先提示下,一经触发,强制执行。

3、强制平仓:当标的股盈利<5%,而持股周期大于4个交易日时,如遇盘中向下波动吞食全部利润,需强制平仓。

5、卖出规则:前一日预先提示,方式有两种:1)提示“调出”--即开盘价即刻卖出,2)提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出,尽量保证卖出当日的波动空间,并尽量避免选择大起大落庄股(本产品统计方式则按均价计算)。

7、未给出特别提示情况下,每一只新调入标的仓位为10%(随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换),百元以上标的,会事先做安排。





产业纵横




政策加码,内需+出口共振!抗原检测市场空间预计千亿量级

国务院印发《新冠病毒抗原检测应用方案》,要求基层医疗卫生机构、大型企业、工地、大学等人员密集机构要储备适量抗原检测试剂。此外,各地级市/区县要免费为老年人发放抗原检测试剂。

1、政策强化抗原检测重要性,或带动需求放量

我国2021年65岁及以上老人约2亿人,在检测持续1-2个季度的假设条件下,则对应居家和养老机构老人抗原检测需求约50-100亿人次,按终端价3.91元/人份测算,对应市场规模或超百亿元。

随着国内外逐步放开,“出口+内需”齐发力,抗原检测市场空间值得期待。

1)自我用药指导冲击需求:随着新冠小分子药后续获批,民众存在大量的自我用药指导需求。如果内地隔离政策放开,对应抗原检测需求为18 亿次/月,假设出厂价5 元,即90 亿元/月。

国外方面:目前海外仍有常态化抗原常态化测试需求,此外,冬季流感频发季节,对于联检产品的需求有望提升。国内抗原检测对应出厂口径短期需求在30-60 亿元/月,远期有望达到120 亿元/月。   

3、国内新冠抗原已获批35 家,有望保障阶段性爆发需求

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随着疫情防控政策的逐步优化,抗原检测产品有望成为重要检测手段,阶段性需求爆发或带动抗原产品的放量,我国新冠抗原检测产业链市场空间预计千亿量级。

国内抗原检测市场打开,上中下游将多方受益:

2)目前正在申报注册证的厂家有望迎头追赶,瓜分市场;

4)自行购买抗原检测试剂进行自测,有望为连锁药房的营收带来增量。

(1)试剂厂商:诺唯赞、奥泰生物、热景生物、亚辉龙;

(3)药店:益丰药房、老百姓、大参林、一心堂。

华泰证券代雯、高鹏《医药健康行业:新冠抗原应用方案发布,关注潜在需求-221209》;

中信证券陈竹等《医药行业每周医览药闻:抗原检测需求持续,后续自我用药指导需求有望达百亿/月-220417》;

板块跟踪(市场热度45/100

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[tr][td=76]

毅昌科技、华盛昌、天瑞仪器、明德生物、格力地产、深物业A、英诺特、九安医疗、新华制药、华神科技、康盛股份、天沃科技

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细分

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核心逻辑

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房地产

[/td][td=106]

10%

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万科 A、保利发展、招商蛇口、金地集团、金科股份、滨江集团、新城控股、绿地控股、阳光城、保利发、招商积余

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[tr][td=106]

10%

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伟星新材、东方雨虹、北新建材、坚朗五金、凯盛科技、国瓷材料、三棵树、兔宝宝、科顺股份

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[tr][td=76]

光伏、风电储能

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近日,决策层会见卡塔尔埃米尔塔米姆时表示,中卡将拓展光伏、风能等可再生能源领域合作。四季度是我国光伏装机的传统旺季,国内光伏项目建设明显提速。据发改委、能源局《以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方案》,十四五/十五五时期分别规划建设风光基地总装机约200/255GW。

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数字经济

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10%

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生意宝、浙文互联、壹网壹创、华扬联众、数字认证、旗天科技、神思电子、德生科技、金财互联、数字政通、楚天龙、翠微股份、智度股份、御银股份

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[tr][td=76]

信创

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国家安全大背景下,信创产业有望与数字经济深度融合,随着政策推动核心技术的攻关突破及产业落地发展,行业景气度有望进一步提升。2022年是行业信创大年,采购规模是2021年的两倍以上,2023年将迎爆发式放量,预计总替换规模达到年千万台套。国产软硬件厂商都将迎发展机遇。

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汽车

[/td][td=106]

10%

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科达制造、盛新锂能、恩捷股份、星源材质、天赐材料、比亚迪、赣锋锂业、长城汽车、广汽集团、长安汽车、拓普集团、中鼎股份

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[tr][td=1,4,76]

白酒

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2023年春节较早,当前至12月初逐步进入旺季备货期,需关注渠道回款情况、库存压力及价盘变化;长期需要关注政策波动下的消费修复节奏,一季度或在报表端存在部分压力。行业复苏可能主要从Q2开始。

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影视院线

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随着防控措施进一步优化,多地电影院陆续恢复营业。《阿凡达2》将于12月16日在中国大陆上映,或将对短期院线票房有所拉动。行业最困难的时期已过,即将到来的贺岁档和春节档有望推动行业基本面稳步复苏。

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医美

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疫情对线下影响减弱的乐观预期下,2023年医美市场景气度有望快速升温。未来在政府发放消费券刺激消费扩大内需、医美板块估值相对合理多重因素催化下有望迎来估值修复。

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民航机场

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随着防疫政策持续优化,压抑三年之久的公商务出行需求和因私出行需求有望快速回升,基本面有望迎来实质性改善,后疫情时代民航高景气行情已在酝酿。

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医药

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10%

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以岭药业、红日药业、云南白药、华润三九、盘龙药业、康缘药业、片仔癀、步长制药、上海凯宝

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[tr][td=106]

10%

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万孚生物、可孚医疗、热景生物、东方生物

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10%

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迈瑞医疗、开立医疗、诺唯赞、华大智造、联影医疗、理邦仪器、澳华内镜、理邦仪器、尚荣医疗、泰格医药、药明康德

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注:本表针对市场行情,主观筛选未来中短期适合关注的板块,通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判,通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。





深度调研




消费复苏确定性加强,食品板块盈利将会逐步回升

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

当前中高端价位增速放缓,次高端价位显著扩容。白酒作为典型的社交消费商品,原有的百元价格带品牌已经不能满足消费者的社交与商务需要,当前 100 元-300 元价位的中高端白酒,其销售规模占比仍为行业最高(约 30%+),但由于消费需求的转向,中高端价位近年来增速放缓。随着消费动能的逐步释放,主流价格带向次高端升级在消费结构、消费需求和行业引导方面都有较强支撑,高端及次高端明显加速。

白酒行业需求持续改善,又到消费旺季时刻。近期机构走访湖南、河南、山东、东北市场,需求平稳改善仍是主要趋势。部分酒厂春节活动政策积极酝酿,费用投入预计有所增加,当前渠道库存水平合理,经销商对年前回款配合度较高。酒厂在历经Q3主动收缩去库存后,Q4将积极追赶全年任务进度,龙头企业有望继续提升市场份额。

(1)核心优势短期难以被复制(国海证券薛玉虎《顺利转身,趋势在前,洋河再次起航》2022-6-19)

(2)公司内部调整接近尾声(国海证券薛玉虎《顺利转身,趋势在前,洋河再次起航》2022-6-19)

【风险提示】

青岛食品(001219)

食品饮料、大消费

随着多地疫情防控政策逐步松绑,消费疫后复苏的确定性逐步提升。

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(1)成本下行,盈利在回升(西部证券熊鹏、李欣欣《食品饮料行业2023年度策略:承压开局逐步改善,疫后复苏是最强主线-221129》)

2022 年前三季度,食品板块上市公司的营业成本增长放缓,逐渐落于收入增长之下;第三季度,食品收入增幅上扬,并高出当期成本增幅 3.9 个百分点,收入与成本两端均显示出积极迹象

(2)疫情防控优化,消费复苏可期(华泰证券龚源月、张墨《食品饮料行业年度策略:否极泰来,景气复苏-221127》)

【主营业务】

【风险提示】

东方雨虹(002271)

基建、防水材料、光伏一体化

11月有统计的12个代表城市二手房成交面积同比增长12.6%,已连续4个月实现正增长,但增速较上月有所回落。机构认为短期消费建材弹性或仍主要体现在B端竣工端,后续若销售改善,新开端和C端基本面也有望改善。综合而言,消费建材基本面和投资预期均已进入反转通道,当前时点值得重点关注。

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(1)防水材料需求延后但不会缺席(申港证券曹旭特《雨作决河倾,虹若万峰来》2022-11-9)

(2)行业集中度提升利好龙头企业(申港证券曹旭特《雨作决河倾,虹若万峰来》2022-11-9)

【核心优势】

公司凭借防水起家,2022 年上半年,防水卷材及涂料营收占比 83%。2008年上市后业务扩展至全国,此后中国重点工程均不乏雨虹人的红色身影。公司兼顾纵向布局与横向扩品类,上市早期布局防水上游原材料非织造布,同时横向扩张布局建筑涂料、砂浆粉料、节能保温等领域,逐步覆盖建筑外围护系统全系材料。多业务线横向布局使得公司所处市场空间成倍增长,收获成长新动能。

公司需求侧的壁垒在于取得竞争对手无法满足的客户需求,公司牢牢把握与购买者的合作关系,民建集团与德爱威分别锁定 170 余万名虹哥、百万名会员,为 500 多家大型装饰公司、2 万余家家装公司提供防水涂料、卷材、瓷砖胶等辅材一体化解决方案,为 3000 多家装饰公司提供建筑涂料。

固定资产投资萎缩、原油价格继续上行、房地产复苏不及预期。





热点聚焦




重磅!财政部发行7500亿特别国债,有何深意?

1、据央视新闻,12月9日上午,中国商飞公司向中国东方航空交付全球首架C919大型客机,经过首飞后,当日下午已经降落到上海虹桥机场。

2、据国家统计局消息,10月全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.6%,涨幅比上月回落0.5个百分点;工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降1.3%,降幅与上月相同。

※政策风向

点评:近年来,中国数字贸易蓬勃发展,已成为数字贸易大国,电商交易额、移动支付交易规模位居全球第一,今年上半年,中国数字服务贸易额达1.2万亿元,同比增长9.8%。展望后市,全球数字经济蓬勃发展,数字贸易重要性日益凸显。“数字贸易”作为数字经济的顶层赛道,直接利好平台型公司,比如跨境电商平台,营销传媒服务商。

点评:值得关注的是,本次“特别国债”是2007年12月11日发行15年特别国债的等额续作,并非市场所期待的增量抗疫国债。本次特别国债的续作对资金面不会形成冲击,市场扰动较小。而年底处于政策红利窗口,叠加疫后恢复、地产“三支箭”落地等,医疗相关、出行相关、优质地产商持续迎估值修复契机。

点评:对房企而言,REITs试点范围扩大,助于盘活其存量资产,为“第三支箭(股权)”政策思路的延续展望后市,随着REITs试点范围的扩大,利好房企从高周转快开发向存量运营思维转型,进而激发市场潜力,提升估值溢价,在政策支持下,后续相关REITs产品发行节奏或将加速。

点评:从“20条”到“新10条”,国内防疫政策迎来实质性松绑。而参考海外市场经验来看,全面放开后,一般会面临一波或两波感染高峰。为避免潜在的医疗挤兑风险,实施分级分类诊疗势在必行。在此背景下,基层医疗设备补短板尤为重要医疗器械行业采购高峰将至。


1、上证50指数涨1.27%,抗原检测概念全线爆发,两市成交再破万亿

点评:疫情防控优化依旧是驱动市场修复的关键力量,不管是药物需求预期,还是线下消费场景的复苏,都成为市场博弈的主战场。当然,市场围绕疫情防控优化激战正酣之时,需要对自己参与的品种与板块有一个甄别,对于那些业绩还没有拐点,但是估值已经超越了2019年估值的品种,后续大概率会有透支风险。指数继续缓修复,继续围绕疫情防控优化展开博弈。





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