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地缘“幺蛾子”如何影响A股走势?

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地缘“幺蛾子”如何影响A股走势?

端午节前一周,大盘震荡回调,沪指再失3200点。而端午小长假期间,海外扰动因素颇多,或给节后A股市场加压。

所以,本周策略需要解决以下问题:

一是,外围扰动对A股市场会有什么影响?

二是,大盘因何再度回调?破位下跌的风险大不大?

外围负面冲击较多,短线市场仍有调整需求

端午小长假期间,海外变数较多,预示着短线A股市场或继续承压

一是,俄乌局势再添变数,超市场预期。参照长假期间美股、港股走势来看,A股市场短期大概率也需要通过回调来消化恐慌情绪。

目前来看,地缘风险可控,因为新增变数更多是俄罗斯的“家务事”,暂不会对俄乌局势造成实质性影响,也很难构成A股市场的主要矛盾。

二是,鲍威尔表示“年内加息两次是适当的”,英央行超预期加息50bp,海外紧缩预期再强化。而这将加大人民币汇率贬值压力,进而冲击A股市场偏好。

调整有底线,不必太悲观

不过,外部风险整体可控,A股的核心矛盾仍在内部。

端午节前,大盘再度破位调整,归根结底还是因为宏观预期较弱

虽然近期逆周期调控政策不断加码,但总体仍保持定力(比如6月LPR“对称式”降息,地产强刺激预期落空),致使投资者对稳增长政策的效果持观望态度。政策利好兑现与长假前避险情绪共振,促使场内资金“速战速决”。

展望后市,大盘底线明确,不必太过悲观

一方面,目前沪指再度回落至3200点关口,估值处于历史低位。当前的指数点位已经隐含了过于悲观的经济预期。参考历史经验来看,二季度后,宏观环境的波动将会降低,市场也容易形成稳定的预期。在宏观预期稳定之后,大盘进一步下行的风险也不大。

另一方面,如果宏观经济继续承压,那么后续政策加码的可能性也会加大。可以重点关注7月下旬重磅会议。

关注业绩主线

综上所述,在加息、地缘等风险因素冲击下,A股市场短线仍可能面临回调压力,但下行风险可控。鉴于目前点位对应的经济预期已经过于悲观,指数重心再下台阶的可能性不大。预计在短期恐慌情绪释放之后,大盘将回归原有的震荡整固格局

配置上,把握三条思路:

一是中报线索。随着宏观预期企稳,以及中报窗口临近,业绩有望指引未来一段时间的结构性机会。可以重点关注业绩高增或未来业绩有望出现拐点的方向,比如汽车零部件、消费电子、传媒、家电等。

二是短期事件驱动。例如地缘局势生变背景下,市场避险情绪升温,军工、黄金或有短期机会;近期北方多地面临极端高温天气,电力股或继续演绎主题机会。

三是中期高弹性方向。中期来看,具备产业趋势与政策周期共振催化的成长风格仍然占优,可持续关注数字经济与中特估方向的结构性机会,比如半导体、运营商、算力、数据要素等。

【机会前瞻】
政策终于落地!这个板块中期空间打开

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