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节前交投回落,布局节后!

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节前交投回落,布局节后!
【研究员】:

6月LPR报价如期下调,持续传递稳经济稳预期的强烈政策信号,市场对流动性向好的预期不改。并且,展望下半年来看,经济增长内生动能依旧不足,不排除后续进一步降准、降息的可能性。


【趋势展望】20日,大小指数走势分化,沪指全天震荡调整,深成指、创业板指则拉升翻红。沪深两市成交10900亿,较上个交易日缩量167亿。

结构上看,机器人概念掀起涨停潮,游戏、军工板块强势反弹,ChatGPT概念股午后拉升。旅游酒店、房地产、零售、建筑材料等板块则跌幅居前。

临近端午假期,市场交投情绪受到一定的影响,地产链、大消费延续调整态势。不过,6月LPR报价如期下调,持续传递稳经济稳预期的强烈政策信号,市场对流动性向好的预期不改。

值得注意的是,随着人民币汇率止跌回升,近期北上资金持续“扫货”,也显著提振了市场信心。历史经验也显示,外资持续大幅流入往往能推动市场偏好修复。同时,在外资流入阶段,TMT与高端制造业表现占优。

配置上,端午节后,预计产业趋势与政策周期共振催化的成长风格节后仍占优。可持续关注数字经济、AI与中特估三大主线中的部分细分机会,比如半导体、运营商、中船系、算力、数据要素等;此外,工业母机、新能源车(充电桩)、储能等也持续享受政策支持与业绩高增,会反复表现。

【题材研判】随着端午节临近,吃喝玩乐又成了大家的共同话题。股市也不例外,“吃喝”板块热度也在不断攀升。不过,由于节前效应,近两日大盘持续调整,市场热情也有所减弱,刚迎来高光时刻的食品饮料板块也连日下跌。

那么,关于食品饮料板块,后续到底还有没有机会?如果有,又有哪些细分是值得关注的呢?

自3月份以来,食品饮料板块连续调整,板块估值较年内高点下降超10%,部分龙头股涨幅严重落后于大盘,主要受两大因素影响:

今年以来,人工智能技术不断革新与迭代,当前正处于新一轮科技革命的浪潮拐点,因而投资者更愿意去追逐一些高成长的行业,在市场缺少增量资金的背景下,食品饮料的关注度就有所下降。

在经历了年初的强劲复苏后,二季度公布的经济数据如社零、社融、CPI等均不及预期,使得市场对我国经济复苏的预期持续回落,食品饮料等大消费板块也受到波及。同时,备受期待的高层会议也没有超预期的刺激政策出台,市场担忧情绪持续。

政策利好持续释放,食品饮料或迎预期再反转

6月份,央行率先开启降息,MLF利率和LPR报价紧跟下调,跟随式下调或更能释放明确的稳增长信号。

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在此背景下,从环比增长来看,二季度有望成为全年经济的底部,消费有望整体回暖,这将带来市场对于食品饮料板块的预期变化。


哪些细分值得关注?

从方向上看,我们最看好白酒

其次是啤酒

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再就是调味品

同时,22H2大豆等原材料成本高位向下,23Q1起,调味品板块报表端毛利率出现环比改善,预计全年成本改善趋势持续,可重点关注场景修复逻辑的餐饮产业链标的。



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