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情报精选：倍增！307万户；国家队、养老金，越跌越买！茅台大手笔分红；中办、国办重磅，关税在即市场紧张

1、美国3月ADP就业人数增加15.5万人，预估为增加12万人，前值为增加7.7万人。美国公布关税前市场情绪紧张，美股三大指数集体低开。

3、中办、国办印发《关于完善价格治理机制的意见》，明确能由市场形成价格的都交给市场。废止妨碍全国统一大市场建设和公平竞争的价格政策，防止政府对价格形成的不当干预。防止经营者以低于成本的价格开展恶性竞争。加快制定符合公共数据要素特性的价格政策，促进公共数据安全高效开发利用。健全促进可持续发展的公用事业价格机制。强化交通运输、旅游、教育、网络交易等重点领域价格收费行为监管。

5、国家数据局正会同国务院国资委制定国有企业数据效能提升行动的实施方案，引导央企数字科技公司加快行业数据资源整合，扩大行业高质量数据产品和服务供给。将在能源、电力、交通、物流、卫星遥感、新材料等重点行业领域，推动产业龙头企业联合上下游企业，建立开放互联的行业可信数据空间，引导央企在数据价值挖掘的基础上积极推进数据资产入表。

7、据国家发改委消息，新一轮成品油调价窗口将于2日24时开启。国内汽、柴油零售限价每吨分别上调230元、220元。全国平均来看：92号汽油每升上调0.18元，95号汽油每升上调0.19元，0号柴油每升上调0.19元。加满一箱50L的92号汽油将多花9元左右。

9、杭州市与阿里巴巴集团举行战略合作推进会。共同建设数字时代“新基建”底座，助力杭州打造具有全球竞争力和影响力的人工智能产业发展高地；共同突破硬科技“卡脖子”难题，联合开展关键前沿技术攻关；在大模型创新推广中加强深度合作。

市场

2、借道ETF，国家队、企业年金、养老金在2024年对医药板块“越跌越买”。2024年底，国家队（中央汇金）两个单一资管计划的出现在易方达沪深300医疗卫生ETF和永赢中证全指医疗器械ETF的前十大持有人行列。工银科创板生物则获得中国银行企业年金计划、长江养老保险上海企业年金过渡计划、工银瑞信添福混合型养老金产品、以及工商银行企业年金计划、江苏省拾壹号职业年金计划的组团买入，占据了5个席位。

4、中证指数有限公司公告，将于2025年4月9日正式发布中证A500红利指数、中证A500红利低波动指数和中证A500红利增长指数，为市场提供更丰富的投资标的。

6、贵州茅台发布2024年年报，实现营业总收入1,708.99亿元，同比增长15.71%，每10股派发现金红利276.24元（含税）。飞天茅台酒前三季度营收突破1000亿元，出口营收突破50亿元，系列酒营收达200亿元，同比增长显著。

8、天津证监局近日发布行政处罚决定书（徐阳），经查明，徐阳存在以下违法事实：涉案期间，徐阳控制使用多个证券账户，以虚假申报手段操纵多只股票，合计获利98,972,869.06元。天津证监局决定：对徐阳给予警告，没收违法所得98,972,869.06元，并处以296,918,607.18元的罚款。

行业

2、山东省科技厅将出台文化与科技融合、脑机接口、量子科技3个行动计划，加快推进科技与产业深度融合、无缝对接。

4、利民股份在互动平台表示，代森锰锌产品由于海外市场需求，目前公司满负荷生产，对新询单暂停报价，后续公司将根据市场变化及时做出价格政策调整。

6、三星正在研发一款全固态电池，计划将其应用于多款Galaxy穿戴设备，其中包括Galaxy Ring 2。

1、据财联社消息，近日，国家发改委等部门印发《推动热泵行业高质量发展行动方案》（简称《方案》），其中提出，引导金融机构加大信贷支持，结合大规模设备更新和消费品以旧换新，积极支持热泵推广应用、更新改造。

点评：目前LME的锡库存也正明显下降。据LME数据显示，目前其注册仓库的锡库存已处于2023年年中以来的最低水平。据ITA估计，目前锡矿供应量比全球需求量少出了16%。由于缅甸地震会延缓缅矿的计划复产的进程，如果短时间影响，锡价可能高位宽幅震荡。如影响时间较长，则会导致锡矿进一步供给紧张，锡价后续涨幅可能再超预期。

公司

浙江华业：向发那科机器人销售注塑机机筒螺杆产品

宁德时代：近日发生事故的小米SU7汽车未使用宁德时代电池

浙江华远：公司紧固件及座椅锁产品在小米车型上均有应用

利民股份：代森锰锌产品目前满负荷生产 对新询单暂停报价

珠城科技：公司是小米空调零部件供应商 已在佛山设立工业机器人连接器业务公司

东港股份：教育、政务类机器人已实现产品交付

宁波建工：公司超短期融资券获得注册 注册金额为20亿元

上海环境：拟5.82亿元受让上海城博联实业50%股权

国信证券：获批发行不超200亿元永续次级债券

大族数控：公司正在对境外发行证券（H股）并上市事项进行前期论证

众合科技：中标阿斯塔纳市新交通系统轻轨一期信号系统采购项目

华菱线缆：在电力和轨道交通领域中标共计约4.23亿元合同

太辰光：与US Conec Ltd.签署全球专利许可协议 可向市场批量产销MDC光纤连接器

海利得：拟向全资子公司增资5000万元和9000万元

闽发铝业：拟设立广东闽发铝业有限公司 持股70%

佳禾智能：投资设立新加坡全资子公司

湖南投资：暂缓投资开发广麓和府房地产项目

上海钢联：拟与关联方共同投资设立参股公司

业绩&分红

星源卓镁：2024年净利润同比增长0.31% 拟10派3.75元转增4股

耐普矿机：2024年净利润同比增长45.46% 拟10派0.7元

烽火通信：2024年净利润同比增长38.38%

神马电力：2024年净利润增长96.17% 拟每10股派4.6元

闽发铝业：2024年净利润同比下降22.67%

金杯汽车：2024年净利润同比增长214.06%

京新药业：2024年净利润同比增长15.04%

锐捷网络：2024年净利润5.74亿元 同比增长43.09%

双箭股份：2024年净利润1.54亿元 同比下降36.49%

恒帅股份：2024年净利润2.14亿元 同比增长5.75%

西王食品：2024年净利润亏损4.44亿元

新希望：2024年净利润同比增长90.05%；预计一季度盈利4.3亿元至5亿元 同比扭亏为盈

杭州银行：2025年第一季度净利润增长17.30%

宁波港：一季度预计完成集装箱吞吐量1211万标准箱 同比增长10.9%

莱特光电：拟回购公司股份不超过10000万元用于股权激励及/或员工持股计划

新城市：取得金融机构5000万元股票回购贷款承诺函

亨通股份：控股股东拟增持1.5亿元-3亿元公司股份

新坐标：董事、监事和高管计划减持股份

兆新股份：董事长刘公直提前终止减持计划并承诺未来15个月不减持

雄塑科技：两股东拟合计减持不超过3%公司股份

每日复盘




成交不足万亿，靴子落地后市场有望反弹！
【每日收评】

【热点回顾】

【趋势展望】

展望后市：美国的“对等关税”定于当地时间4月2日宣布后“立即生效”，靴子正式落地之后，部分资金有望回流，推动市场反弹修复。

【消息】据财联社消息，近日，国家发改委等部门印发《推动热泵行业高质量发展行动方案》（简称《方案》），其中提出，引导金融机构加大信贷支持，结合大规模设备更新和消费品以旧换新，积极支持热泵推广应用、更新改造。

为达成上述政策目标，除了相关信贷扶持之外，还将落实税收优惠政策，优先采购列入《绿色技术推广目录》的热泵产品；同时强制淘汰投运10年以上的低效热泵设备，通过关键零部件更换和系统优化提升能效。

据机构测算，2024-2030年热泵行业将保持25%以上复合增长率。建筑领域得益于政策强制替换催生年均200亿元改造市场，热泵热水器渗透率有望从当前12%提升至2030年的40%；在工业领域，高温热泵在食品加工、化工等场景应用打开第二增长曲线，2024年相关订单规模同比增长180%；出口方面，欧洲能源危机驱动热泵需求激增，2024年中国热泵出口额突破50亿美元，同比增速达75%。

具体到A股市场，当前热泵板块动态PE低于新能源板块均值，具备估值修复空间。可关注受益于国产替代的核心零部件龙头、具有渠道优势的生产制造系统集成公司、以及形成技术壁垒运维服务商。

三大指数微幅上涨 两市共48只个股涨停

题材前瞻




两办：加快制定符合公共数据要素特性的价格政策

数据要素概念

中办、国办近日印发《关于完善价格治理机制的意见》，其中提出：建立健全符合数字经济发展需要的数据市场规则。加快制定符合公共数据要素特性的价格政策，促进公共数据安全高效开发利用。在公共数据授权运营中，用于公共治理、公益事业的公共数据产品和服务有条件无偿使用；用于产业发展、行业发展的公共数据产品和服务有条件有偿使用，按照补偿成本、合理盈利的原则确定收费标准并动态调整。

算力、算法、数据是AI的三大基石，未来国家之间AI应用的差异化竞争，数据将会起到最关键作用。中国天然具备数据资源禀赋，公共数据价值蓝海待开发。中国的公共数据在全社会数据资源中占比超过70%，且当前大部分都还处于未开化的状态。地方债务压力下，数据要素或将开启人类历史上最大规模的资产负债表重构进程。

公司全面践行国办一体化大数据建设指南要求，迭代升级数据中台V4.8.4、一体化公共大数据平台V1.4.2版本，发布了数据资产管理平台V1.0、中电云数港V1.0平台，参与设计并推出婚信宝、房信宝、医信宝、积信宝、收入宝、社信宝、盛融宝、文旅宝等8个数据产品，不断提高公司产品体系对数据资产价值转化的服务能力。

风险提示：宏观经济波动；技术创新不及预期；新产品推广不及预期。

价值掘金




深桑达A（000032）：公共数据全面启动定价，数据要素行业受益

概念		关注区间		名称	机构	深桑达A	数据要素	地方债务压力下，数据要素或将开启人类历史上最大规模的资产负债表重构进程	20250403
003021	民生证券《灵巧手行业深度报告：东风已至，星辰大海-250309》	东吴证券《兆威机电（003021）：微型传动领域龙头企业，布局灵巧手电机打开成长空间-250212》一文中给予“增持”评级	四川长虹		昇腾概念	昇腾与DeepSeek有望深度牵手打造算力解决方案，进而带动昇腾910系列芯片需求加速起量	20250401
002085	华西证券《中小盘：低空“OC”首证下发，载人时代开启-250329》	海通证券《万丰奥威（002085）：通航飞机和汽车轻量化双擎驱动-250306》一文中给予“优于大市”评级	北方华创	半导体设备	中芯国际的这一指引，将有力地提振国产化主线相关公司的经营节奏的展望	20250328

【操作纪律】

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。

6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




二季度订单再次大幅涨价！这一板块景气度火上浇油

近日，制冷剂概念的消息催化不断：

与此同时，近日多份研报聚焦制冷剂概念，看多逻辑如下：（1）制冷剂配额制度下，看好产品长期景气度延续；（2）高基数下空调二季度排产持续增长，刺激制冷剂需求；（3）AI爆发驱动液冷渗透率提升，进而提升氟化液需求。

R22、R32等二代、三代制冷剂景气度将延续，价格长期仍有较大上行空间。对应的配额龙头企业也有望保持长期高盈利水平。可关注产业链完整、制冷剂配额领先、工艺技术先进的氟化工龙头及上游萤石资源龙头。

【核心逻辑】

据生态环境部发布的《2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况公示》。其中，今年二代制冷剂落实年度履约淘汰任务，产量削减4.99万吨，减幅23.3%。

在具体品类上，今年R32、R125、R143a相比2024年配额有所增加，R134a相比2024年有所减少。

分析指出，制冷剂配额政策的严肃性将持续，在供给端长期强约束的背景下，制冷剂产品长期景气度延续的确定性极高。

2、高基数下空调二季度排产持续增长，刺激制冷剂需求。

此外，由于去年国补在空调淡季开始全面推出，而今年国补惠及全年，预计将有部分去年未被激发的需求在二季度旺季起被催化。

而随着气温回升，二季度排产订单在进一步加速。据产业在线家用空调内销排产报告显示，4月份排产1342万台，同比+9.1%；5月排产1462万台，同比+17.4%；6月排产1385万台，同比+31.3%。

总体上，继“金三银四”需求旺季后，二季度国内外空调排产订单继续攀升，有利于进一步拉动制冷剂需求及涨价预期。

3、AI爆发驱动液冷渗透率提升，进而提升氟化液需求。

尤其在AI算力端，AI技术驱动算力升级并引发数据中心建设潮，氟化液是较为理想的浸没式液冷系统冷却液，可有效降低数据中心制冷系统能耗，将逐渐成为未来高算力场景的必然发展方向。

今年二代制冷剂加速削减，三代制冷剂仅小幅增发。而需求端受国补政策、欧美补库、东南亚需求增长等带动，海内外空调生产、排产大幅提升。二代制冷剂预计今年将现供需缺口；三代制冷剂也将紧平衡，价格有望持续上行。

巨化股份、三美股份、新宙邦、东阳光、华谊集团、东岳集团。

国信证券杨林《氟化工行业：2025年3月月度观察：空调内销排产持续增长，制冷剂二季度长协价格快速上涨-250330》

东海证券张晶磊《氟化工行业月报：制冷剂价格稳步上行，未来空间广阔-250311》

中国银河翟启迪《DeepSeek冲击波（化工篇）：AI赋能下的化工行业机遇与变革-250219》

深度调研




主力资金连续三个交易日增仓，累计净流入19.25亿

凯美特气（002549）

1. 盘面异动：日涨幅偏离值达7%。

3. 榜史概况：此次是凯美特气今年第4次上榜。

5. 盘面趋势：凯美特气为光刻机的龙头，强势5连板，榜单显示，买二、买五分别为知名游资“上海超短”和“桑田路”，分别净买入2541.21万元、1346.88万元；卖一和卖五分别为知名游资“流沙河”和“山东帮”，分别净卖出3414.27万元、678.49万元；另外，卖二是外资席位，净卖出1311.17万元。整体来看，多个知名游资的参与，市场对凯美特气的关注度提升，但资金分歧明显，短期内股价或有较大波动，投资者需谨慎操作，关注市场情绪变化和游资动向。

光环新网：4月2日公司在大宗交易平台以14.68元／股的价格成交443.10万股，占公司流通股本的0.22%。

润都股份(002923)

口含烟

日前，美国FDA批准ZYN尼古丁袋的20种口味产品上市销售，这是全球首个明确允许尼古丁袋通过广告宣传并合法营销的监管决策，为全球口含烟市场树立了标杆，让市场看到了行业发展潜力。

口含烟作为传统烟草与电子烟的替代品，具有效果优异、小巧便捷、社交属性强等特点，在办公、会议等环境需求较高的场景中更受欢迎，欧美地区年轻消费群体需求增长迅速，2024年行业年增速超过300%。

数据显示，全球口含烟市场2023年规模达‌145亿美元‌，同比增长11%，预计2024-2030年CAGR维持在‌9-12%。海外市场的高速增长，为口含烟产业链相关企业带来广阔市场空间，如尼古丁原料供应商、包装材料供应商等。

【核心优势】

公司主要在售化学制剂产品为涉及抗感染类、消化系统类、心脑血管系统类、麻醉类、解热镇痛类等治疗领域，超过20个品种，其中，盐酸去甲乌药碱是最核心的在研创新药，用于负荷核素心肌灌注显像，目前补充三期临床试验结束，已在上市申报，市场空间超10亿。原料药是公司传统业务，已形成以抗高血压沙坦、抗消化性溃疡质子泵抑制剂拉唑类等药物用原料药及中间体、CMO、CDMO等多元化发展的业务格局，未来有望通过集采，快速实现销售量增长。

【研报参考】

国元证券马云涛《业绩短期承压，盐酸去甲乌药碱值得期待-241105》