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政策“多箭齐发”,转机或已不远!

10月首个交易周,预期中的开门红并未兑现,海外风险是主要的扰动项,巴以冲突恶化压制全球市场偏好。

在此背景下,国内活跃资本市场政策(汇金增持、优化融券制度等)能否成为短期市场的情绪“拐点”?

政策“多箭齐发”,短线反弹可期

当前市场的主要压力来自资金层面。尤其是,北上资金持续净流出,近一周累计减仓超130亿元,连续3周净卖出,压制市场偏好。

近期,活跃资本市场政策密集落地,或带动增量资金持续流入,提振短线市场走势

一是,汇金公司时隔8年,再次出手增持四大行,并且未来6个月还将继续增持。复盘历史经验,汇金宣布增持后,A股市场企稳反弹的概率比较大。

二是,证监会14日宣布优化融券制度,上调融券保证金比例,取消上市公司高管及核心员工通过专项资产管理计划出借证券,并限制战略投资者配售股份出借。

近段时间以来,诸如量化基金利用融券机制打新套利等制度问题一直被市场所诟病,也是投资者信心低迷的核心原因之一。此次监管层直面回应市场关切,并及时完善相关制度,有望极大提振短线市场信心

不过,年初至今,A股日均融券卖出额约为53亿元,占日均成交额的比重不到0.6%,因此融券制度优化对两市的实质性影响可能有限。

国内经济弱复苏,海外风险收敛

9月出口、通胀以及金融等多项数据显示,宏观经济延续弱复苏态势,符合预期。其中出口表现较强;通胀依旧低迷,表明内需不足;社融明显好转。经济弱复苏格局决定了市场底支撑有效,但现阶段难有趋势性机会

鉴于当前内需仍然低迷,后期的促消费政策仍有较大的发力空间,近期商务部表示,四季度将多措并举推动消费持续恢复和扩大。决策层日前主持召开了经济形势专家和企业家座谈会,可以静待政策大招出台。

海外来看,虽然巴以冲突局势尚不明朗,但总体上外部风险已经边际缓和。由于巴以冲突增加了地缘不确定性,叠加10月初美债利率飙升,近期美联储开始“放鸽”。目前,11月美联储不加息的概率已超过90%。

并且,11月APEC 峰会上,中美元首有望会晤,四季度中美关系缓和的预期很强,预计出口端仍将维持韧性。

若宏观经济和中美关系两者之间有一个出现实质性改善,对A股市场而言都将是极大的催化。不过,短线来看,仍需要等待。

继续看震荡修复

整体来看,国内经济延续弱复苏格局,海外风险趋势缓和,大盘在当前位置具备强支撑。随着活跃资本市场系列政策持续发力,短线市场有望迎来超跌反弹。指数的绝对涨幅可能不大,但结构性机会大概率层出不穷。

配置上,华为链仍是趋势主线,不过短线涨幅可观,接下来的操作难度可能会加大,重点关注消费电子(光学)、存储等相对滞涨的领域;大消费方向政策加码预期升温,汽车整车、消费医疗、家居/家电等可左侧布局;一带一路峰会叠加中美关系改善预期,中国出口优势产业可重点关注,比如工程机械、船舶、汽车零部件、光伏、锂电等。

【机会前瞻】
科技成长题材热度持续火爆,减肥药等多个细分连翻上涨

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