“机器换人”大势所趋，上游核心零部件国产替代空间巨大！

三大指数小幅回暖 锂电全天迎来修复

1、12月28日，创业板指午后拉升涨超1%，沪指和深成指跟随走高，板块分化较为明显。个股涨多跌少，两市成交时隔一个交易日再度突破1万亿元。截止收盘沪指涨0.39%，深成指涨0.83%，创业板指涨1.06%。

3、技术面来看，沪指与创指继续保持预期之内的小幅震荡走势，日内小阳线，但受5日线压制也较为明显。这里处于年前机构调仓，定价权不强的阶段。所以短期内，依旧是重个股，轻指数的节奏，指数不改缓慢震荡上行的趋势。

【今日头条回顾】

点评：

具体来看，财政政策的首要任务是实施更大力度的减税降费。减税的重点是中小微企业、个体工商户等，同时将新增支持一批国家级专精特新“小巨人”企业。对于减税降费的规模，2021年全年新增减税降费达到1万亿元，预计2022年将在此基础上进一步扩大。

另一方面，消费层面，会议提出“推动消费持续恢复”，这一定调较往年的“促进扩大”明显较弱，说明受疫情反复、就业压力等因素压制，消费短期难有明显改善。

落脚到A股市场，本次会议敲定了2022年工作重点，基建投资有望快速发力，支撑基本面稳健运行，夯实市场中长期运行基础。结构性机会上，把握传统基建、科技补短板以及能源开采的相关机会。

观点：指数震荡整固

2.热点持续力下降加大交易难度

题材方向：家具家装、农业、中药

【涨停分析】

题材前瞻




万亿赛道平稳发展，快时尚领域具高成长性！

政策评估：★★★★☆

市场评估：★★★☆☆

强势龙头：太平鸟(603877)

操作策略：开源证券吕明在《品牌渠道双变革释放红利，数字化巩固时尚龙头地位》（2021-10-24）一文中给予 买入 评级。

风险提示：疫情影响零售终端销售、数字化建设效果不及预期。

价值掘金




太平鸟(603877)：品牌渠道双变革释放红利，数字化巩固时尚龙头地位

【操作纪律】

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。

6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。

产业纵横




“机器换人”大势所趋，上游核心零部件国产替代空间巨大！

从消息面上看，工业母机板块的短期催化剂是重磅政策。12月28日，工信部等十五部门联合印发《“十四五”机器人产业发展规划》。规划提出，到2025年我国成为全球机器人技术创新策源地、高端制造集聚地和集成应用新高地。

不过，国开证券崔国涛在《机械设备行业2022年投资策略：制造业高质量发展，产业升级加速-211222》中指出：

前期受电力供应紧张、芯片短缺、部分原材料价格高位上涨等多重因素影响，机器人行业供应链受到了一定的冲击，9、10月国内机器人产量同比增速分别为19.5%、10.6%，处于年内相对低位。

中长期看，机器人作为制造业转型升级的关键载体，市场潜力较大。

第二，人力成本不断上升的同时机器人价格呈现下降，机器替换人工的经济性已经显现；

针对行业当前存在的痛点，国开证券认为自主品牌市占率的提升及核心零部件自主化率的提高将是未来行业发展的主要方向。

工业机器人产业链的上游主要是三大零部件：减速器、控制系统和伺服系统。

从成本占比来看，三者合计占工业机器人成本70%以上；

从国产化率来看，上游减速器、伺服系统的国产化率仅约10%左右，控制系统约为15%。而《中国制造2025》提出，到2025年，关键零部件的国产化率达到80%，因此三大零部件未来成长空间最为广阔。

相关标的：

减速器方面，RV减速器市场国内厂商主要有双环传动、秦川机床等；谐波减速器国内龙头是绿的谐波。

深度调研




半导体行业扩张态势不减，封测龙头浮出水面

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

封测是半导体产业链中技术壁垒较低、毛利率也相对较低的一个环节。国内封测通过前几年的海外并购，前几大封测厂均具备了与全球技术水平看齐的先进封装能力和产能，加上导入时间相对较短，华为/海思的国产替代规划中封测优先受益。设计类的公司除通用芯片外，大多需要根据客户产品规格定制，设计公司研发、产品上机验证都需要时间，但这些设计公司未来预计增加的订单，也都会投至国内封测厂，所以是一个增量市场。伴随着消费电子的回暖，这一逻辑至少可以看到几大封测厂扩产完成，开始放量为止。

相比半导体前道设备，测试设备难度相对较低，更容易实现国产替代。测试机领域，模拟测试机已基本实现国产化，SoC 和存储等数字机型仍被爱德万&泰瑞达垄断，暂未实现国产化，本土封测厂商持续扩产以及 SoC 设计企业崛起利好数字测试机国产化。

（1）半导体测试设备龙头（中银证券陶波《测试机收入高增长，STI 经营业绩明显恢复》2021-9-7）

（2）数字机业务拓展增长空间（东吴证券周尔双《半导体测试设备平台型公司，数字类测试机打开成长空间》2021-12-22）

【风险提示】

新宝股份（002705）

小家电，智能家居

新宝股份近日发布公告称，截至2021年12月23日，第二期回购计划通过回购专用证券账户，以集中竞价交易方式累计回购股份数量为约408万股，占公司总股本的0.49%，最高成交价为26.5元/股，最低成交价为23.52元/股，支付的回购总金额约为9999万元。至此，本次回购计划实施完毕。

（1）家电消费逐步走向缓慢复苏（安信证券张立聪等《家电行业2022年度投资策略：否极泰来》2021-12-18）

（2）家电出口将保持韧性（安信证券张立聪等《家电行业2022年度投资策略：否极泰来》2021-12-18）

【核心优势】

公司“内容经理”和品牌经销商协同，进行社交电商运营，通过差异化内容投放，最大化地利用口碑的力量，精准触达目标用户。2018年至2020年公司单位销售费用拉动国内销售额从3.32增至6.93，CAGR达38%，营销效率显著提升。

考虑到海外小家电需求仍较为旺盛，依托于自身强大的制造能力与品类矩阵持续扩充，公司外销收入有望恢复稳健增长；内销方面，摩飞积极布局空气净化器、蒸汽拖把等生活类小家电新品，自主品牌四季度收入有望重回正增长区间，后续随着公司新品研发力度、上新速度稳步增加，自主品牌有望持续贡献新增量。

国内新品创新能力不足导致盈利不达预期、估值下滑的风险；海外小家电品牌 ODM 订单需求不达预期的风险。

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

根据 IDC 数据，2020 年中国智慧城市市场支出规模达到 266 亿美元，到 2023 年有望超400 亿美元，2020-2023 年复合增速超过 15%。但从需求结构看，在“数字中国”等政策指引下，智慧城市的重点已经由建设转向运营。在大趋势下，城市数字底座重要性凸显，具有深厚积淀的公司有望立足数字底座，把握更多上层运营机遇。

（1）城市数字底座构筑优势，智慧管线有望受益政策推动（民生证券吕伟《“无人驾驶+运营”推动 SaaS 化转型，开启发展新篇章》）

公司已覆盖 200 多个地级以上城市和 1000 多个县级市及区县，并在 100 多个城市设立了城市运营数据服务分公司，很多项目已持续服务十年以上，为布局运营奠定了重要基础。

“适度超前开展基础设施投资”写入中央经济工作会议文件，城市管道更新改造等需求有望持续释放。公司已有数百个项目积累，有望受益行业趋势。同时积极布局 GIS 等新技术，与业务结合产生新的活力。

“L4 无人驾驶+运营”推动公司由项目制向 SaaS 模式转变。公司即将推出 L4 智能驾驶车，用于城市运营，商业模式已经开始向年度付费、根据工作量付费等方式转变，具有 SaaS 转型潜力。同时，L4 无人驾驶也有望助力人力成本不断优化。

公司新技术推进不及预期；疫情影响存在一定不确定性；行业竞争加剧。

热点聚焦




数字人民币加速布局，相关产业链投资价值凸显

1、据新浪财经消息，12月28日，深圳新星公开表示，公司六氟磷酸锂第二条生产线设备已采购完毕，正在进行安装，预计2022年4月完成安装与调试。

1、据央行消息，2022年央行工作会议于12月27日召开。会议要求，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性；加强金融科技应用与管理，稳妥有序推进数字人民币研发试点；持续做好头部网络金融平台整改工作；稳妥实施好房地产金融审慎管理制度，更好满足购房者合理住房需求。

2、据财政部消息，12月27日，全国财政工作视频会议在北京召开。会议强调，政策发力适当靠前，2022年实施更大力度减税降费，适度超前开展基础设施投资。

3、据山东政府官网消息，12月28日，山东省政府新闻办举行发布会，解读近期出台的《山东省中医药产业发展规划（2022-2025年）》。到2025年，全省中药材生态化、规范化种植养殖形成一定规模，高质量监测体系初步建立，中医药产业总规模突破1000亿元。到2030年，山东将打造成为全国中医药产业高地。

4、据财联社消息，近日，国家发展改革委印发《江苏沿海地区发展规划（2021—2025年）》的通知指出，加快建设近海千万千瓦级海上风电基地，规划研究深远海千万千瓦级海上风电基地。实施丰海、通海500千伏输变电工程等重点项目，同步规划千万千瓦级海上风电基地配套调峰电源和南通—苏州过江通道工程。

1、创业板指尾盘拉升涨超1%，盐湖提锂概念股全线爆发

备注:

定义

消息面利好A股市场

消息面一般影响A股市场

消息面利空A股市场

以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！