指数震荡上行，配置高性价比方向！》周一（1月18日），沪深两市小幅低开，全天震荡上行。题材股表现活跃，个股涨多跌少。截至收盘，沪指收报3596.22点，涨幅0.84%；创业板指收报3149.20点，涨幅1.92%。盘面上，可降解塑料、半导体、稀土永磁、煤化工等板块领涨，机场航空、特钢、广东自贸区、汽车等板块跌幅靠前。
整体来看，在多重利好共振之下，两市全天震荡拉升，市场赚钱效应较好。一方面，2020年四季度成绩单出炉。受投资和出口带动，四季度GDP同比增长6.5%，小幅超出市场预期。经济加速复苏，上市公司业绩向好，市场基本面支撑再度强化。预计2021年中国经济稳中偏升的整体态势不变，消费有望加速复苏，出口强势有望延续。另一方面，日前央行重磅定调，2021年综合运用各种货币政策工具向银行体系提供短期、中期、长期流动性，保持流动性合理充裕。这有助于稳定市场预期，推动资金偏好回升。
经过上周震荡整理，指数在经济与流动性预期的支撑下震荡走强，中长期主升逻辑不变，预计后市仍有上行空间。不过需要注意的是，短线市场涨幅过大，存在休整需求。后市市场更可能是以板块轮动的方式演绎。在机构资金加速入市的背景下，市场抱团趋势不会轻易改变。但在极端抱团行情过后，市场资金或更倾向于布局性价比较高的方向。短期可重点把握低估蓝筹与超跌科技的补涨。
总之，经济复苏预期强化，市场在短线整固后重回升势。不过鉴于元旦后指数涨幅过大，机构资金在极端抱团之后开始出现分歧，预计后市市场将以板块轮动为主。大盘或将步入高位整固阶段。短线布局注重性价比。策略上，把握券商、银行、半导体、计算机、环保、家具家装等方向。
每日复盘
1月19日情报精选：中国四季度GDP同比增长6.5%，全年GDP突破100万亿元
政经证金
【新闻联播】
●突破百万亿元 中国经济实现历史性跨越
●2020年地方国资委监管企业净利润达1.2万亿元
●多方助力 河北疫情防控有序推进
●北京发布全国首个中小学改进体育工作方案
【重要消息】
●中国四季度GDP同比增长6.5%，全年GDP突破100万亿元
●流动性频现缩量操作，短端SHIBOR利率上涨
●银保监会：银行理财的债券投资规模已超过18万亿元
●国家发改委：“十三五”期间累计批复企业债券超2000亿元 用于支持国家重大战略领域项目建设
●北上资金1月18日净流入16.37亿
●市监总局：加强反垄断和反不正当竞争 切实提高维护市场公平竞争的能力
●中国12月末央行外汇占款21.1万亿元人民币，环比减少329亿元
行业概念
1、稀土管理条例发布，行业趋势性拐点来临
相关上市公司：广晟有色（600259）、北方稀土（600111）
2、四季度GDP加速增长至6.5%，制造业投资有望迎来上行周期
相关上市公司：恒立液压（601100）、海尔智家（600690）
3、可降解塑料开启涨价模式，行业步入加速发展期
相关上市公司：金发科技（600143）、金丹科技（300829）
4、六氟磷酸锂价格继续上涨，相关上市公司年报业绩可期
相关上市公司：天赐材料（002709）、多氟多（002407）
个股情报
新股：泰坦股份、富淼科技
可转债申购：金陵转债
可转债上市：新乳转债
晚间私募传闻：
药易购：在区域内院外市场医药流通行业积累了丰富的经验
航亚科技：公司在国内骨科关节锻件市场占有率较高
盛和资源：目前乐山工厂生产能力已恢复70%-80%
国盛智科：目前部分在手订单已经排到六月份以后
定增&重组
美锦能源：拟6.51亿元收购锦辉煤业100%股权
东贝集团：拟定增募资不超12.9亿元
垒知集团：拟发行可转债募资不超5亿元
科大讯飞：拟向实控人方面定增募资20亿至26亿元
龙净环保：拟定增募资不超28亿元
业绩与分红
苏常柴A：2020年净利预增93%至113%
宝新能源：2020年净利预增87%至121%
七一二：2020年净利预增48%至59%
莱宝高科：2020年度净利润预增50%-60%
东方电缆：2020年净利预增96%
韦尔股份：2020年净利预增426%至534%
增持&减持
科沃斯：股东拟减持不超3%股份
美盛文化：控股股东及实控人拟合计减持不超6%股份
长源东谷：部分董监高拟合计增持不低于1000万元
指数震荡走高 降解塑料板块走强
【盘面要点回顾】
1、1月18日，难得看到指数走得好，个股也走得好的上涨，不过这种上涨带来的获得感最强。让居民财富向投资转化，这种获得感必不可少，所以大盘股对小盘股的虹吸不会是无限制的，因为小股票也有好公司，好公司被错杀也会获得机构的抄底增持。在指数节奏由快变慢之后，个股的修复正在逐步展开。
2、盘面上看，三大指数集体低开，开盘之后下探回升，稀土板块全线走高，粘胶短纤、可降解塑料等板块纷纷拉升，半导体也有冲高，总体市场显著回暖，个股涨多跌少，赚钱效应好转，此后三大指数持续震荡走高，创业板指较为强势，涨逾1%，军工板块集体反抽，三大指数午后震荡盘整，券商板块发力，创业板指涨超2%，沪指跟涨，物业板块也有拉升，市场总体涨多跌少，个股表现尚可，赚钱效应提升，但成交量缩小，临近尾盘，指数震荡盘整。
3、在宏观层面中国经济持续向好的方向并不改变，货币政策走向正常化过程中在经济数据上呈现出拐点，但并不构成市场下跌的条件。仍然维持2021年呈现出震荡格局的特征，建议投资者淡化指数，从经济结构转型升级的角度挖掘结构型的机会。
策略上，建议继续转战A股和港股两大市场的3条高性价比主线。其中“顺周期”主线推荐顺序为地产龙头、出口产业链、工业品涨价、可选消费轮动；安全主线推荐顺序为消费电子、半导体、种植链和种子；港股优质蓝筹主线的推荐顺序为电信运营商、互联网龙头、教育。
【今日头条回顾】
事件：据国家统计局，初步核算，全年国内生产总值1015986亿元，按可比价格计算，比上年增长2.3%。分季度看，在一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%，三季度增长4.9%的基础上，四季度增长加快至6.5%，继续呈现稳定恢复增长态势。
点评：
受投资和出口带动，四季度GDP增速达到6.5%，小幅超于市场预期。
投资方面，地产投资边际贡献较大，随着房地产调控政策的进一步加强以及财政政策的边际紧缩，房地产投资和基建投资增速放缓是大概率事件。后续看好制造业投资企稳回升，一方面是通胀抬头助于提升制造业企业盈利水平，为企业投资提供更多支撑；另一方面，朱格拉周期的反弹将推动企业进一步更新机器设备，从而推动制造业投资增长。
消费方面，依然受到疫情影响较大，12月消费数据小幅不及预期，同时疫情的二次反复将制约2021年一季度社零的进一步增长，真正复苏必须二季度疫苗的大规模推广和气候转暖。
整体来看，我国2020年GDP依然维持正增长实属不易，四季度GDP增长速度加快，表明中国经济依然韧性较强；预计2021年中国经济平稳中偏升的整体态势不变，投资对于经济增长依然具有重要作用，消费有望加速复苏，出口强势有望延续。
具体到A股市场，通胀的发展趋势或将成为全年宏观经济的主线，预计一季度PPI将出现脉冲式上涨，制造业盈利有望持续修复。从细分看，当前景气度高的主要集中在上中游制造业（汽车、电气、机械、家电）、出口链领域（纺织、家具、自行车、医疗器械）以及高技术制造业领域。
【复盘总结】
观点：指数震荡缓修复
1.小盘股修复力度变强
2.指数进入整固阶段，修复速度变缓
3.注意年报预告商誉减值压力
题材方向：碳排放、食品、农业
【涨停分析】
2021年1月18日，两市共128只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加26只。沪深两市全天探底回升，沪指涨0.84%，创业板指涨1.92%，以下为部分精选涨停个股分析：
题材前瞻
产业目标确定，无人驾驶步入发展快车道！
无人驾驶 政策评估：★★★★☆ 《智能网联汽车技术路线图 2.0》将智能网联汽车渗透率目标具体化，即 L2、L3 级渗透率 2025 年达 50%，2030 年 L2、L3超过 70%，L4 达到 20%。L2级ADAS 成为中国新车市场智能化的增长亮点。蔚来和小鹏已经发布类似特斯拉 NOA 功能的 L2+级别的辅助驾驶，理想将在 2021 年将辅助驾驶升级到NOA 级别，随着该功能量产释放，将带动 L2+级 ADAD 进入发展快车道。 市场评估：★★☆☆☆ 市场偏好回升，板块交投或逐步升温。 强势龙头：均胜电子（600699） 公司是全球第二大汽车安全产品供应商，2020年全球市场份额 30%，国内智能网联零部件核心标的。主要业务分为汽车电子、智能车联、汽车安全、汽车功能件四大板块。受益于智能座舱渗透率提升，公司HMI、IVI（车载信息娱乐系统）等业务有望快速成长；随着新能源汽车行业快速成长，公司BMS业务有望快速增长；如果海外疫情缓解，公司收入和净利润有望改善，预计2020-2022年有望实现 EPS0.03/0.75/1元。 操作策略：华泰证券林志轩等在《汽车智能化浪潮受益者》（2021-1-15）一文中给予 买入 评级，目标价36.00元。 风险提示：整合进度低于预期，全球疫情导致下游客户产量不及预期。
价值掘金
均胜电子（600699）：汽车智能化浪潮受益者
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
最严限塑令落地！这一高成长细分增长空间近百倍
1月18日，降解塑料概念掀起涨停潮，联创股份、冠豪高新等多股封板。 天风证券认为，政策对可降解塑料行业的利好将正式落地，进入业绩兑现阶段。快递、外卖、农用地膜和包装塑料袋领域可降解塑料空间合计198万吨，对应市场超300亿元，对比我国当下4.2万吨的市场需求量，增长空间达45倍。 投资观点： （1）禁塑政策推动，可降解塑料行业步入加速发展期（东兴证券陈元君等《可降解塑料行业深度研究报告：禁塑政策加码，可降解塑料迎500亿元市场空间》-20201201） 可降解塑料根据来源主要分为生物基和石油基塑料，其中生物基的PLA和石油基的PBAT是典型的完全降解塑料，是目前最具前景的可降解塑料品种。 2020年1月发改委联合生态部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，重点针对不可降解塑料袋、一次性塑料餐具、宾馆和酒店一次性塑料用品、快递塑料包装四个领域提出禁止、限制使用的要求和时间推进节点。限、禁塑政策的推动是可降解塑料行业发展的动力和契机，但与此同时，由于可降解塑料较高的生产成本，我国可降解塑料仍处于行业导入期。 根据发改委的《意见》及农业部对农膜的管理规定，有望率先发展可降解塑料的领域为快递包装、一次性塑料餐具、塑料购物袋和农用地膜，到2025年上述四个领域对可降解塑料的需求空间分别达到100万吨、70万吨、50万吨和30万吨，合计形成约250万吨的市场空间，500亿元左右的市场规模。 （2）具备可降解塑料先发优势的企业有望率先受益（天风证券彭鑫等《金属非金属新材料行业：政策落地进行时，可降解塑料行业将如何发展？》-20210103） PLA：据测算，禁塑限塑政策落地后，推动的PLA市场空间将近50万吨，增长空间达20倍以上。目前国内PLA在建及规划产能197.6万吨，但大部分产能由于丙交酯壁垒可能无法投产，预计未来供给有限，行业将维持较优竞争格局。目前海正、丰原公司等已初步具备聚乳酸量产技术，金丹科技已攻克丙交酯合成技术。 PBAT：目前国内PBAT在建及规划产能超400万吨，高于政策推动下带动的近150万吨PBAT市场，将进一步为市场扩张提供有力支撑。目前与传统不可降解塑料PE相比，PBAT单位成本高出26%。未来成本有望下降至PE成本基本持平，随成本及价格下降，PBAT市场将大幅增长，对应需求有望达385万吨，市场增长空间近百倍。 相关标的（天风证券彭鑫等《金属非金属新材料行业：政策落地进行时，可降解塑料行业将如何发展？》-20210103）：PBAT行业国内龙头金发科技；PBAT行业的瑞丰高材、彤程新材；PLA业务的国内乳酸龙头金丹科技。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
政策助力清洁能源产业发展，细分领域龙头有望再获关注！
阿科力（603722）
所属概念：风电、新材料
事件驱动：近日，西藏自治区印发了“十四五”规划和二〇三五年远景目标的建议，文件指出，加快电源、电网、油气等基础设施建设，加快清洁能源规模化开发，形成以清洁能源为主、油气和其他新能源互补的综合能源体系，2025年建成国家清洁可再生能源利用示范区。
技术图解：
行业前景：
从行业层面来看，对于陆上风电开发来说，年利用小时数低于2,200h的项目对于造价要求非常苛刻，在“平价”时代吸引力不大；“三北”（西北、华北、东北）地区与云南、福建、四川等优势风资源省区，将对陆上风电项目投资资金产生较大“虹吸”效应。另外，沿海各省区在“国补”退坡后能否推出“地补”接力，对于2022~2027年海上风电市场的发展至关重要。我们预计，中国大陆2020年将新增风电并网36GW，同比增长39.9%，2021-2023年陆上风电新增并网将出现一定下滑，但海上风电新增并网将持续增长；同时预计，全球2020年将新增风电装机61GW，同比增长1.08%， 2021~2023年新增装机将维持在58~61GW之间，总体保持平稳。（开源证券金益腾《聚醚胺拐点确定，高透光新材料快速突破》2020-11-24）
核心优势：
公司目前的主营产品聚醚胺下游主要应用于风电叶片和页岩气开采。2015 年受行业扩产影响，聚醚胺陷入了一段时间的低谷，但是受益于新一轮的风电新政策的出台，2018 年起我国风电新增装机量已经出现拐点，我们预计未来装机量有望快速增长，在行业产能消化完毕且需求大幅推动下，聚醚胺行业有望重回景气周期。（开源证券金益腾《聚醚胺拐点确定，高透光新材料快速突破》2020-11-24）
风险提示：
新项目投产不顺利，COC/COP 材料推广、风电新增装机量不及预期等。
均胜电子（600699）
所属概念：特斯拉、汽车电子
事件驱动：《实施方案》提出，到2025年，在人机交互、新型电子电气架构等领域及整车集成应用技术取得重要突破，技术水平进入全国第一梯队，形成3-5家智能汽车整车企业和若干家智能汽车业务规模超过10亿元的零部件企业。
技术图解：
行业前景：
从政策层面来看，补贴加速退坡致销量下滑，双积分接力驱动中期成长。1）短期：2019 年过渡补贴加速退坡，乘用车取消地补，乘联会数据显示11月新能源汽车批发同比下滑41.7%（1-11 月累计同比增长 7.7%），降幅持续扩大，预计销量短期承压，但结构演变持续进行；2）中期：双积分政策接力加速退坡的补贴政策，成为中期核心驱动力，根据政策推算 2023 年新能源乘用车销量将超过 360 万辆。（国盛证券孟兴亚《从并购到整合，志在全球的电子与安全龙头
》2020-8-11）
核心优势：
均胜电子是国内顶级汽车零部件供应商，致力于智能驾驶系统、汽车安全系统、新能源汽车动力管理系统以及高端汽车功能件总成等的研发与制造。公司依靠并购迅速成为国内一线零部件企业，2011 年以来，先后收购汽车电子公司德国 PREH、德国机器人公司 IMA、德国 QUIN、汽车安全系统供应商美国 KSS、智能车联德国TS、汽车安全系统日本高田。公司收入规模位列国内零部件行业第二，是国内当之无愧的汽车电子与汽车安全龙头企业。（国盛证券孟兴亚《从并购到整合，志在全球的电子与安全龙头》2020-8-11）
风险提示：
汽车销量不及预期；中美贸易摩擦持续升级；原材料成本上升等。
信捷电气 (603416）
所属概念:PLC
事件驱动：公司发布 2020 年业绩预告，报告期内实现营业收入为 11.35 亿元，同增 74.65%；归母净利润为 3.44 亿元，同增 110%。其中，Q4 预计营业收入为 3.24 亿元，同增74.91%，Q4 归母净利润同增 103.52%。全年业绩略超此前预期的 3.3-3.4 亿。
技术图解：
行业前景：
从中长期看，国内制造业的自动化升级将是 OEM 市场增长的持久驱动力。新兴行业如锂电、光伏 等由于技术迭代周期短，因此设备更新换代需求较强。传统制造业尽管技术迭代相对缓慢，但是国内中小供应商的产线自动化水平较低，在产品制造工艺升级和人工成本上升等多重因素的作用下， 我们预计传统制造业的自动化率将加速提升。此外，与项目型市场大客户对品牌和技术的高要求不 同，OEM 市场中小客户更加看重供应商的服务能力，因此我们认为在本轮国内制造业的自动化升级 中，能够提供定制化服务、产品技术性能已经可以满足绝大部分应用场景的国产品牌在 OEM 的份 额将不断提升。——（平安证券朱栋《国产小型PLC龙头，运动控制业务提供增长新动力》2020-11-4）
核心优势：
公司成立于 2008年，自成立以来一直从事工业自动化产品的研发、生产和销售，为自动化 OEM 市 场提供智能控制系统解决方案。公司具备较为完善的自动化产品线，以 PLC作为核心产品，向人机 界面、伺服驱动、变频器和机器视觉等产品延伸，具备在工厂自动化（FA）领域向客户提供完整解 决方案的能力。PLC 产品营收占公司整体收入的比例在 50%左右。近两年公司在大力投入研发伺服产品，18 年公司 DS5 系列高 性能伺服驱动上市，获得了良好的市场反馈，推动公司运动控制产品线实现快速增长。20年公司进 一步加大了在驱动产品线上的投入，推出了闭环矢量变频器和步进驱动系统，在运动控制领域的产 品种类和技术实力在逐步增强。驱动类产品线的迭代更新，一方面提升了公司提供整体解决方案的 能力，形成了 PLC+HMI+伺服/变频器的完整产品组合；另一方面运动控制类产品市场空间更为广阔， 已经成为公司的重要增长点。——（平安证券朱栋《国产小型PLC龙头，运动控制业务提供增长新动力》2020-11-4）
风险提示：
宏观经济下行，投资不及预期。
热点聚焦
四季度GDP加速增长，制造业投资有望迎来上行周期
※经济数据 1、据国家统计局，初步核算，全年国内生产总值1015986亿元，按可比价格计算，比上年增长2.3%。分季度看，在一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%，三季度增长4.9%的基础上，四季度增长加快至6.5%，继续呈现稳定恢复增长态势。 点评：整体来看，我国2020年GDP依然维持正增长实属不易，四季度GDP增长速度加快，表明中国经济依然韧性较强；预计2021年中国经济平稳中偏升的整体态势不变，投资对于经济增长依然具有重要作用，消费有望加速复苏，出口强势有望延续。具体到A股市场，通胀的发展趋势或将成为全年宏观经济的主线，预计一季度PPI将出现脉冲式上涨，制造业盈利有望持续修复，相关受益概念值得留意。 2、据第一财经，多家塑料厂商表示，可降解塑料原材料目前比较紧张，进货困难，且价格上涨很快，几天时间就上涨2000元。 点评：根据发改委发布的《意见》，可降解塑料具有可替代性的领域主要是餐饮、外卖、包装塑料袋以及农用地膜等。机构测算，未来这四个领域可降解塑料的需求将达到198万吨，对比当下4.2万吨的市场需求，增量空间达45倍。对应的市场空间约为317-376亿元。其中PLA 和PBAT 是目前最具前景的可降解塑料品种，相关公司有望率先受益。
※政策风向 1、据新浪财经，1月15日，工信部发布《稀土管理条例（征求意见稿）》，明确稀土管理职责分工，加强稀土全产业链管理，规定稀土产品进出口企业应当遵守对外贸易、出口管制等法律法规。 评估：条例的发布，使得稀土供给更加规范，在当前稀土下游需求旺盛情况下，稀土价格或将持续上行。短期稀土价格走高，留意弹性较强的中重稀土标的；长期看磁材龙头结构优化，考虑新能源用高端磁材认证周期较长，龙头企业伴随结构改善增速强于行业增速，主题机会有望成为趋势机会。 2、据同花顺，日前中国航空工业集团有限公司发布了《改革三年行动实施方案（2020-2022年）》，其中提出了7个方面33条111项改革举措，表态要增强航空工业的竞争力、创新力、控制力、影响力和抗风险能力，培育具有全球竞争力的世界一流航空高科技企业集团。 点评：航空工业集团的业务涉及航空武器装备、军用运输类飞机、直升机、机载系统等产业，上述改革举措与上市公司密切相关。对于军工板块的投资，目前已从单纯的主题投资转向业绩驱动。短期来看，军工行业已经完全从疫情中恢复，三季度核心资产订单环比持续提升，全年业绩有望实现稳定增长；中长期来看，“十四五”期间，新型主战装备批量列装，实战化训练加强将提升弹药消耗，地缘冲突和国际局势将增加战略储备，军队采购将显著增长！
※关联市场 1、周一，市场午后震荡盘整，粘胶短纤全天大涨，物业、稀土纷纷拉升。 评估：春季行情在跨年后如期而至，在流动性相对充裕、上市公司密集披露四季度业绩前的背景下，部分资金有望在市场震荡调整期间流入当前业绩预告预喜率较高，估值安全边际却较高的行业如通信、建材、公用事业、房地产等。行业配置方面，短期关注低估值的银行、交运、地产、建筑装饰、环保板块的防御性，以及消费电子、半导体、智能汽车等板块的主题性机会。
备注: 字体颜色
| 定义
| 红色
| 消息面利好A股市场
| 蓝色
| 消息面一般影响A股市场
| 绿色
| 消息面利空A股市场
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以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流入15.70亿元
01月18日，截止收盘，两市机构资金合计净流入15.70亿元，61个行业中有27个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：电子元件（32.12亿）、通讯行业（15.07亿）、化工行业（7.80亿）、电子信息（7.80亿）、房地产（6.38亿）； 机构重点抛售：酿酒行业（-19.58亿）、汽车行业（-17.93亿）、保险（-13.77亿）、工程建设（-6.18亿）、医药制造（-5.70亿）； 个股方面，01月18日机构净流入前五的股票分别为：闻泰科技（8.07亿）、长电科技（5.98亿）、平安银行（5.59亿）、东方财富（5.16亿）、万 科Ａ（4.90亿）； 机构净流出前五的股票分别为：京东方Ａ（-9.13亿）、中国平安（-9.06亿）、泸州老窖（-4.86亿）、上汽集团（-4.20亿）、五 粮 液（-4.20亿）。
投资日历
1月19日投资日历
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